Валютная пара USDCAD — особенности поведения Американского доллара против Канадского на рынке

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Гарантия надежности и контроль качества!
    Отличный вариант для начинающих и средне-опытных трейдеров! Бесплатное обучение и демо-счет!
    Получите свой бонус за регистрацию:

Валютная пара: USD/CAD — особенности поведения Американского доллара против Канадского на рынке

Валютная пара USD — CAD – это валютная пара, в которую входит американский доллар и канадский доллар. Данную пару называют также «USD / CAD» и «USD CAD» (англ. «Currency pair USD/CAD»). Котировка данной пары показывает, сколько долларов Канады (котируемой валюты) нужно заплатить, чтобы купить один доллар Соединенных Штатов (базовую валюту).

Валютная пара USD / доллар Канады, или «Доллар США — Канадский доллар» — это так называемый классический случай, когда валютная пара отражает состояние экономики. В частности, цены на сырую нефть и общую тенденцию роста цен на сырьевые товары, которые сильнее всего способствуют укреплению канадской экономики. На самом деле, канадская валюта известна как товарная валюта, что означает, что она коррелирует с товарными ценами. Это также означает, что валютный рынок трейдеру необходимо быть в курсе ключевых цен на сырьевые товары, которые являются движущими факторами при определении направления движения валютной пары.

Доллар США-Канадский доллар – это котировка, которая показывает цену доллара Соединенных Штатов относительно доллара Канады. Входит в десятку наиболее популярных валютных пар на валютном рынке. USD-CAD часто выбирают трейдеры, предпочитающие торговлю на новостях – они имеют возможность своевременно получать информацию о реальном состоянии рынка сырья (изменениях цен на нефтепродукты и нефть), которое оказывает существенное влияние на курс «Канадец».

Валютная пара USD/CAD — это валютная пара, которая появилась на валютном рынке Forex 3 января 1978 года. Изначально канадский доллар не был распространенной валютой в мире, но после обнаружения в Канаде больших месторождений черного золота и увеличения роли Канады на мировом рынке черного золота, канадский доллар стал востребованной мировой валютой. Основной целью введения канадской национальной валюты на биржу было упрощение расчетов при продаже канадской черного золота на мировом рынке и установление цены на канадскую нефть для каждой страны в отдельности.

Валютная пара USDCAD — это валютная пара, которая появилась на валютном рынке Форекс 3 января 1978 года. Изначально канадский доллар не был распространенной валютой в мире, но после обнаружения в Канаде больших месторождений черного золота и увеличения роли Канады на мировом рынке черного золота, канадский доллар стал востребованной мировой валютой. Основной целью введения национальной валюты Канады на биржу было упрощение расчетов при продаже канадской черного золота на мировом рынке и установление цены на канадскую нефть для каждой страны в отдельности.

Составные части валютной пары USD/CAD

С первого взгляда, чтение валютной котировки может показаться непростым делом, однако, все станет понятно, когда Вы запомните два простых правила: первая в паре — это базисная валюта, и стоимость базисной валюты всегда равна 1.

Таким образом базисной валютой в данной паре является доллар Соединенных Штатов Америки. Валютой котировки выступает Канадский доллар.

Список самых удобных платформ брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Гарантия надежности и контроль качества!
    Отличный вариант для начинающих и средне-опытных трейдеров! Бесплатное обучение и демо-счет!
    Получите свой бонус за регистрацию:

Доллар США в валютной паре USD/CAD

Американский доллар – это официальная валюта Соединенных Штатов Америки. Банковский код — USD. Обозначается знаком $. 1 доллар равен 100 центам. Номиналы банкнот в обращении: 100, 50, 20, 10, 5, 2 (сравнительно редкая банкнота), 1 доллар, а также монеты 1 доллар, 50, 25, 10, 5 и 1 цент. Кроме того, существуют банкноты номиналом 500, 1 000, 5 000, 10 000 и 100 000, которые использовались ранее для взаиморасчетов в рамках Федерального резерва, однако с 1945 года более не выпускаются, а с 1969 года официально выведены из обращения, так как им на смену пришла электронная система платежей. Название денежной единицы, согласно наиболее распространенной версии, происходит от средневековой монеты талер, чеканившейся в Германии.

Традиционно на лицевой стороне американского доллара изображаются президенты Соединенных Штатов. На современных банкнотах это Бенджамин Франклин – 100 долларов, Улисс Грант – 50, Эндрю Джексон – 20, Александр Гамильтон – 10, Авраам Линкольн – 5, Томас Джефферсон – 2 и Джордж Вашингтон – 1 доллар. На оборотной стороне изображены памятники истории: 100 долларов — Индепенденс-холл, где была подписана Декларация независимости, 50 – Капитолий, 20 – Белый дом, 10 – казначейство США, 5 – мемориал Линкольна в Вашингтоне. Банкнота в 1 доллар на обороте имеет особый рисунок, состоящий из двустороннего изображения так называемой Большой печати США, используемой для подтверждения подлинности документов, выпущенных правительством, и хранящейся в Вашингтоне.

Несмотря на конкуренцию с евро, на сегодняшней день валюта Соединенных Штатов занимает ведущее место в резервах центральных банков. Кроме того, она остается основной расчетной валютой между странами в международной торговле, а также является базовой при расчетах через платежные системы по пластиковым картам вне зоны Евро союза, где преобладает евро.

Американский доллар – основная валюта валютного рынка. Через эту валюту проходят сделки и выставляются основные котировки.

Мнения специалистов относительно будущего доллара диаметрально противоположны. С одной стороны, многие считают, что в ближайшее время крах долларовой финансовой системы неизбежен из-за огромного внешнего долга Соединенных Штатов, самого большого в мире. На лето 2020 года он превышает 14,5 трлн долларов.

С другой – стабильность доллара базируется на высоких экономических показателях. Экономика Соединенных штатов занимает первое место по валовому внутреннему продукту, опережая Китай, который на второй позиции, почти в два раза. Кроме того, высокому курсу доллара способствует монетарная политика Федеральной резервной системы Соединенных штатов, а также вера инвесторов, которые сохраняют свои активы в американской валюте и во время кризисов стремятся переводить их в доллары, находя в долговых инструментах США убежище от стихии рыночной экономики.

Канадский доллар в валютной паре USD/CAD

Канадский доллар-это товарная сырьевая валюта, и имея процентную ставку на уровне 1%,считается рисковым активом. Доллар же американский, как известно, это мировая резервная валюта и валюта-убежище, но иногда котируется и как товарная валюта (правда всё реже и реже). Таким образом, когда на рынках наблюдается оптимизм по поводу состояния всемирного хозяйства и присутствует аппетит к рискам, товарные (сырьевые) валюты: австралийский доллар, Луни доллар Новозеландии, а также евро и фунт растут против доллара Соединенных Штатов Америки. Кроме того, аппетит к рискам определяется разницей между процентными ставками, которые устанавливают для своих валют регуляторы (нацбанки) разных стран.

Необходимо также обратить внимание, что курс сырьевой валюты CAD сильно зависит от цен на нефть, так как Канада является крупным экспортёром чёрного золота и в значительной степени бюджет страны наполняется за счёт нефтяных продаж. Так что при росте цен на нефть, курс канадской валюты увеличивается и наоборот.

Доллар (фр. dollar canadien; англ. Canadian dollar, код ISO 4217 — доллар Канады, сокращенное обозначение — $ или C$) — валюта Канады. Введена в 1858 г. Один канадский доллар состоит из 100 центов. В 2007 году канадский доллар занимал 7-е место среди мировых валют, наиболее активно торгуемых на международном валютном рынке Forex. Значительное влияние на колебания курса «Канадца» оказывают экономика Соединенных штатов и американский доллар, в меньшей степени валюта Японии, китайский юань, евро.

Канадский доллар в силу географической близости и значительной зависимости Канады от импорта в США, находится под сильным влиянием экономики Соединенных штатов, а в последнее время экономики государств АТЭС. Циклические колебания курса доллара Канады характеризовали и характеризуют канадскую экономику на протяжении всего XX — начала XXI веков. Так, до 1976 года канадский доллар был несколько дороже американского, а затем слабел вплоть до 2003 года, когда наметился его рост. Дешёвый канадский доллар был рычагом конкурентоспособности канадских товаров (особенно сырья) на рынке США. Постепенно, с развитием негативных тенденций в экономике Соединенных штатов, началось постепенное обесценивание доллара в 2005—2007 годах. В сентябре 2007 канадский доллар сравнялся с американским, что, однако, сильно ударило по канадским потребителям и экспортёрам.

В настоящее время в Канаде используется режим свободно плавающего курса валют. Критерием эффективности курсовой политики (курсовой якорь) выступают показатели инфляции.

Экономика стран держателей валют валютной пары USD/CAD

Между США и Канадой близость не только географическая и кроме тесных добрососедских взаимоотношений присутствует ещё серьёзные экономические и торговые связи. Причём они достаточно прочные и длительные. Именно поэтому, порой бывает, что положительные данные из США оказывают благоприятное влияние на канадский доллар ещё и потому, что Канада является крупнейшим торговым партнёром Соединённых Штатов.

Экономика США

Экономика Соединенных штатов Америки является одной из наиболее диверсифицированных национальных экономик мира и удерживавшая лидерство в всемирной экономике последние 100 лет. Однако с начала 2000-х годов в следствии кризисов и роста развивающихся стран, её влияние в всемирному хозяйству не много снизилась.

ВВП страны за 2020 г. составил $14,72 трлн, а в 2020 году ожидается рост около 2%. Государственный долг США перед резидентами и инностранными государствами, к 2020 году равен $14,1 трлн.

В январе текущего года казначейство США страны сообщило, что госдолг США достиг исторического максимума — 14 трлн долларов. По прогнозам, к 2020 году он достигнет приблизительно в 19,6 трлн долларов.

Правительство США не может тратить больше верхнего предела общей суммы своего возможного долга, который установлен конгрессом — в настоящее время потолок составляет 14,3 трлн долларов. Но это не мешает сенаторам принимать законы, которые повышают государственные расходы и сокращают налогообложение, что неявно, но приводит к тому, что федеральное правительство все глубже залезает в долги. Правительство уже поднимало вопрос об увеличении этой планки, но политики так и не смогли договориться.

Эта неспособность договориться крайне негативно влияет как на экономическую ситуацию в стране, так и на имидж политиков и самих США в глазах мировых инвесторов. Так, S&P уже снизила прогноз по рейтингу страны, предупредив, что лишит Америку высшего рейтинга, если ее политики не смогут решить проблемы госдолга.

Экономика Канады

Экономика Канады в настоящее время занимает 13-е место в мире по размеру ВВП по ППС и 11-е место — по размеру номинального ВНП.

Экономике Канады очень сильно благоприятствуют близость США и различные торговые договоры, такие как автомобильный договор (1965—2001), канадско-американское соглашение о свободной торговле 1989 (фр. ALE, англ. FTA) и Североамериканское соглашение о свободной торговле 1994 (НАФТА).

Канада — крупнейший торговый партнёр США. Ежедневная торговля между двумя странами превышает 1,4 миллиарда долларов Канады. Для сравнения, эту величину американская торговля со всеми странами Латинской Америки, вместе взятыми, превысила в 1999. Стоимость американского экспортирования в Канаду превышает стоимость американского экспортирования в Евро союз. Лишь торговля, проходящая на мосту Амбассадор между Уинсором (Онтарио) и Детройтом (Мичиган) стоит всего американского экспортирования в Японию. Значение Канады для США заключается не только в близости Канады к американским границам, но она является и основным международным приобретателем продукции 35 из 50 американских штатов.

Понятие валютной пары USD/CAD

Валютная пара Луни на международном финансовом рынке представляет собой отношение американского доллара к доллару Канады. Канадский доллар имеет достаточно презентабельный вид и пользуется популярностью во всём мире. Надёжная система безопасности не даёт мошенникам изготавливать подделки. Много мастеров трудилось над оформлением и дизайном валюты, и это получилось у них идеально. Очень популярен в стране безналичный расчёт. Обмен денег необходимо производить в банках, так как в крупных гостиницах и аэропортах комиссия может доходить до 10%.

Валютная пара фонды обладает высокой волантностью на международном финансовом рынке, о очень популярна среди трейдеров, как профессионалов, так и для начинающих. Тренировку лучше проводить на демо – счёте, так как движение цены в разных направлениях может в совокупности давать 500 пунктов. Если правильно научиться ловить сигнал, то можно пользоваться скальпинговыми методами. Открытие сразу нескольких позиций в одном и том же направлении может увеличить в 2 – 3 раза количество пунктов. Спред во многих дилинговй центр (ДЦ) фиксированный и может составлять от 1 до 3 пунктов. Своп хоть и отрицательный, но имеет мизерное значение. Торговать на данной валютной паре можно, используя любые индикаторы технического анализа, преимущественно те, которые соответствуют вашему способу торговли. Меры предосторожности можно не использовать в том случаи, если вы постоянно наблюдаете за вашими открытыми позициями. Фундаментальный анализ может развернуть цену, но это может произойти только при смене торговой сессии, поэтому здесь тоже необходимо быть внимательным. Обеспечение долга может составлять 100$, поэтому рекомендуемый депозит должен быть от 200$.

Графики можно использовать любые, но не ниже 15 мин, лучше использовать сразу несколько графиков, и ловить один и тот же сигнал по всем, такой сигнал будет наиболее точным и правдивым. Некоторые трейдеры при торговле с данной валютной парой используют две скользящие средние разных типов, при этом пересечении со свечёй даёт сигнал, и в 70% он правдивый. Некоторые трейдеры используют несколько различных осцилляторов, которые показывают перекупленность и перепроданность рынка. Другая часть трейдеров пользуется графическим анализом. Способов для торговли на валютной паре USD — CAD очень много.

История валютной пары USD/CAD

Валютная пара USD / CAD появилась на международном рынке Forex 3 января 1978 года. Изначально канадский доллар не был распространенной валютой в мире, но после обнаружения в Канаде больших месторождений черного золота и увеличения роли Канады на мировом рынке черного золота, канадский доллар стал востребованной мировой валютой. Основной целью введения канадской национальной валюты на биржу было упрощение расчетов при продаже канадской черного золота на мировом рынке и установление цены на канадскую нефть для каждой страны в отдельности.

Как только канадский доллар появился на международном рынке Форекс, он сразу стал пользоваться популярностью среди трейдеров. Но до 1989 года ценовой график курса национальной валюты Канады отражался в виде баров. И только в 1989 году валютная пара Доллар США — Канадский доллар начала отражаться на свечном графике, что в первое время вызывало некий дискомфорт у трейдеров, торгующим долларом Канады. Такой дискомфорт был вызван наличием «длинных хвостов у свечей» на ценовом графике. Поэтому отражение курса сырьевой валюты CAD на свечном графике очень напоминало отражение на графике баров.

Валютная пара Доллар США-Канадский доллар, на интервале начиная с 1990 года, торговалась разнонаправлено. Весь период можно разделить на три участка. До 2002 года валютная пара USD CAD росла, после 2002 года падала. Максимальная котировка на валютной паре USD-CAD была отмечена в январе 1992 года по котировке 1.6196. По минимальной цене валютную пару USD/CAD торговали в ноябре 2007 года. Котировки тогда опустились до уровня 0.9056 долларов Канады за доллар Соединенных Штатов.

На протяжении 1990 и 1991 годов, валютная пара USDCAD торговалась в узком диапазоне цен, размах цен составлял около 700 пунктов.

В конце 1991 года на валютной паре Луни начался бычий тренд. Движение валютной пары фонды продолжалось до середины 2004 года. В этом году валютной парой USD — CAD был достигнут уровень котировок 1.4095.

Со второй половины 1994 года и до конца 2006 года, валютная пара USD / CAD торгуется в боковом коридоре цен. Границы этого коридора 1.3864 и 1.3260.

В первой половине 1997 года коридор цен на валютной паре USD CAD пробивается и начинается бычий рынок до августа 1998 года. Этот тренд привёл цену к локальному максимуму 1.5855. Начиная со второй половины 1998 года и весь 1999 год, на валютной паре Доллар США — Канадский доллар происходил откат, который достиг цены в 1.4284 долларов Канады за один доллар Соединенных Штатов Америки.

С февраля 2000 года валютная пара Доллар США-Канадский доллар начинает движение вверх к абсолютному максимуму, достигнутому в январе 2002 года.

Начиная с декабря 2002 года и заканчивая ноябрём 2007 года, валютная пара USD-CAD торговалась с понижением. Медвежий тренд проходил без сильных откатов, и падение цены произошло на 7000 пунктов. Только после достижения валютной парой USD/CAD в 2007 году абсолютного минимума, начался откат.

Откат продолжался на протяжении всего 2008 года и дошёл до уровня 1.30 долларов Канады за один доллар США.

С 2009 года и до 2020 года валютная пара USDCAD двигается вниз. Минимальная цена пока не достигнута..

Графики валютной пары USD/CAD

График валютной пары USD/CAD за 1992 год

График валютной пары USD/CAD за 1993 год

График валютной пары USD/CAD за 1994 год

График валютной пары USD/CAD за 1995 год

График валютной пары USD/CAD за 1996 год

График валютной пары USD/CAD за 1997 год

График валютной пары USD/CAD за 1998 год

График валютной пары USD/CAD за 1999 год

График валютной пары USD/CAD за 2000 год

График валютной пары USD/CAD за 2001 год

График валютной пары USD/CAD за 2002 год

График валютной пары USD/CAD за 2003 год

График валютной пары USD/CAD за 2004 год

График валютной пары USD/CAD за 2005 год

График валютной пары USD/CAD за 2006 год

График валютной пары USD/CAD за 2007 год

График валютной пары USD/CAD за 2008 год

График валютной пары USD/CAD за 2009 год

График валютной пары USD/CAD за 2020 год

График валютной пары USD/CAD за 2020 год

График валютной пары USD/CAD за 2020 год

График валютной пары USD/CAD за 2020 год

Фундаментальные факторы, влияющие на пару доллар США-канадский доллар

На канадский доллар (по прозвищу фонды, называемый так по имени птички, нарисованной на местных банкнотах) влияют те же макроэкономические фундаментальные факторы, как и на большинство других ключевых валют.

Это значит, что нужно отслеживать изменение монетарной политики банка Канады (БК), текущие экономические данные, данные по инфляции, развитие политической ситуации, т.е. те данные, которые вы отслеживаете по любой другой валюте.

Ключевым моментом по паре Луни является то, что развитие канадской экономики тесно связан) с развитием американской. США и Канада — самые большие торговле партнеры, к тому же подавляющее большинство канадцев живет в пределах ста миль от американо-канадской границы. Даже БК регулярно ссылается на американские экономические отчеты в своих прогноза перспектив развития канадской экономики, поскольку экономика Канады движется по стопам экономики Соединенных штатов Америки. Но это долгосрочная динамика, поэтому есть огромное количество краткосрочных торговых возможностей.

Взаимосвязь американской и канадской экономик постоянно меняется. Увеличение потребности в природных ресурсах со стороны Китайской Народной Республики и других быстро развивающихся стран, например, потенциально может привести к тому, что эти страны могут потеснить США ю всеобщей глобальной экспансии. Не забудьте ознакомиться с глобальным экономическим отчетом, перед тем как изучать канадский отчет.

География также имеет значение, когда речь идет об экономических данных США и Канады, потому что обе страны обычно публикуют отчеты с данными практически в одно и то же время каждое утро или с задержкой всего в пару часов. Например, одна крайность — это когда в США выходит негативный отчет, а в Канаде — хорошие данные, что сопровождается резким падением пары USD — CAD (продают американский доллар и покупают канадский доллар). Другая крайность — сильные американские данные и слабые данные в Канаде — могут привести к резкому ралли по паре доллар США—канадский доллар. Наиболее часто ситуация неопределенная, а реакция всегда зависит от общей картины.

Торговля валютной парой USD/CAD

«USD / CAD» – это одна из семи основных валютных пар на междунродном валютном рынке Форекс, в которые входит доллар Соединенных Штатов и которые имеют максимальный объем торгов. Благодаря своим большим объемам торгов данная валютная пара считается очень волатильной.

Поскольку на валютные пары оказывают влияние внешние факторы, которые могут стать причиной изменения курсов отдельных валют, динамика пары Доллар США — Канадский доллар зависит от разницы между процентными ставками, устанавливаемыми ФРС (Федрезервом) и банком Канады. К примеру, все валютные интервенции, проводимые ФРС с целью усиления доллара Соединенных Штатов, вероятнее всего приведут к росту пары Доллар США-Канадский доллар.

Исторически канадский доллар повторял динамику доллара Соединенных Штатов Америки, вырастая против доллара США и одновременно падая относительно других международных валют, и наоборот. Эта взаимосвязь дает дополнительную информацию об изменении ситуации в американской экономике. Такая информация, как правило, бывает полезна экономистам и трейдерам на рынке Forex. Ознакомьтесь также с фундаментальным анализом.

Однако, начиная примерно с 2002 года, канадский доллар сильно вырос относительно американского доллара и других международных валют. Волатильность мировых цен на нефть также влияла на волатильность «Канадца», поскольку последний является «нефтевалютой» (валютой, за которую продается нефть). Канада – один из крупнейших экспортеров черного золота.

Как правило, пара USD-CAD имеет отрицательную корреляцию с валютными парами GBP — USD, AUD — USD и NZD — USD, и такая корреляция прослеживается в течение длительного времени, поскольку доллар Соединенных Штатов Америки в этих валютных парах является котируемой валютой, а не базовой.

Характерные черты валютной пары USD/CAD

Конвертации данных валют в мировом масштабе послужили большие залежи черного золота в Канаде. Главной целью является упростить продажи черного золота и ввести определенную цену в валютный рынок Forex для определенной страны. Валютная пара USD/CAD, появилась на рынке Форекс 3 января 1978 года. График цены имел баровое изображение. Она стала одной из первых конвертированных мировых валют. Трейдеры имели возможность для работы на данной валютной паре каждый день. Свечное изображение валютная пара USDCAD на Форексе приобрела 27 июля 1989 года. Это нововведение в первые дни придало паре большие хвосты и изображение было приближено к баровому графику.

При анализе свечного графика на дневном периоде времени, мы увидим, что в большинстве случаев валютная пара Луни на валютном рынке, имеет тело свечи с малыми хвостами. На данной паре тело свечи колеблется от двух до 485 пунктов. Среднестатистическое значение его составляет около ста единиц. Хвосты на валютной паре фонды имеют длину 1-389 пунктов в разные стороны свечи.

Главными индикаторами движения цены на валютном рынке Forex для пары являются EUR/USD, GBP / USD, USD-JPY. Большой акцент в ценовой политике валютная пара USD — CAD, принимает от цены на нефть в мире. При условии роста цены на нефть ценность пары также растет. При падение котировок на нефтяные продукты ценовая политика на рынке Fоrex для валютной пары USD / CAD также падает. Зависимость такая называется прямой.

Трейдеры на валютном рынке Форекс торгуют валютной парой Доллар США — Канадский доллар от тренда и уровней. За многочисленную историю сложились четкие исторические уровни. Они дают большое восприятия ситуации в текущий момент рынка, помогая трейдеру выставить верный ордер на международном валютном рынке Forex. Перед входом в рынок происходит аналитический анализ текущей ситуации. Можно посмотреть на валютную пару EUR/USD и котировки черного золота, на периоде один день, какую свечу на свечном графике они формируют. Трейдеры также при анализе учитывают сформировавшиеся фигуры: треугольники, флаги, ромбы, вымпелы, «голову с плечами», «двойную вершину или впадину». Отработка этих фигур приносит приличный доход для трейдера, так как эти фигуры носят исторический характер.

Есть еще несколько индикаторов для валютной пары Доллар США-Канадский доллар при торговле на международном рынке Forex. Ими являются Moving Average, Bollinger Bands, Average Directional Movement Index. Все эти индикаторы трендовые. Для них трейдеру надо выбрать соответствующий период, цвет и выставлять на графике валютной пары USD-CAD при торговле на международном рынке Форекс. Вместе с трендовыми индикаторами можно использовать осцилляторы. К ним относятся MACD, Bears Power, Moving Average of Oscillator. Опытные трейдеры, выбрав для себя использование конкретного индикатора, проводят опыты. Выбрав определенное значение на реальных или демо-счетах, при каких значениях рынка на валютной паре USD/CAD будет происходить большое отклонение, на сколько пунктов будут изменения и как часто. Все данные записываются, анализируются. После полученных конечных результатов трейдер оценивает новую торговую систему, применяя ее на практике в реальных условиях валютного рынка Forex.

Пара USD CAD – особенности торговли и инструменты.

Валютная пара USD/CAD входит в десятку самых популярных пар на бирже форекс, Своей популярностью она обязана валютам ее формирующих.

Ее часто выбирают трейдеры торгующие на новостях, и имеющие возможность вовремя получать информацию о состоянии сырьевого рынка, а именно об изменении цен на нефть и нефтепродукты. Именно этот фактор весомо влияет на курс канадского доллара.

Торгуй по крупному только с ведущим брокером

Характеристика котировки USD/CAD.

Данная валютная пара состоит из двух валют доллара США и канадского доллара, лот forex покупается в американских долларах за канадский доллар. Поэтому базовой валютой пары является USD, а CAD выступает в качестве котируемой. Сама котировка USDCAD четырехзначной, и имеет четыре знака после запятой, прейдя по ссылке, вы можете наблюдать пятизначное значение по этой валютной пары, но последний знак добавлен самим брокером для удобства пользователей.

Один лот в этой валютной паре составляет 100 000 долларов США, а один пункт равняется 10 американским долларам, при покупке одного лота.

USD самая популярная мировая валюта, подверженная влиянию огромного количества различных факторов, следить за которыми по отдельности довольно сложно, более просто прогнозировать изменение американского доллара на основании календаря forex. На нем отмечены все экономические события в той или иной мере влияющие на валютный курс.

CAD – является одной из сырьевых мировых валют, на курс канадского доллара влияет изменение цены на уголь, черные и цветные металлы. А самое большое влияние оказывает движение цены на нефть, поэтому изменение курса этой валюты довольно просто предсказать, ведь рынок энергоносителей легко прогнозирован. Достаточно просто посмотреть исторические данные за прошлый год.

Торговля по USD/CAD.

Особой активности движение курса по этому инструменту достигает на Американской торговой сессии, связано это с тем, что США и Канада живут практически по одному времени и между ними установлены тесные экономические связи.

Торговля ведется двумя самыми распространенными способами – по тренду или на основании уровней.

Торговля по тренду не составляет основных трудностей. Обычно для ее осуществления используются мировые новости, которые дают толчок на ускорение или разворот тренда. Так же можно получать сигналы на основании индикаторов форекс.

Использование в торговле уровней требует более глубокого анализа рынка, вычисление границ уровней, проведение анализа предыдущего поведения цены под влиянием тех или иных факторов.

Торговля на новостях – одной из основных новостей, на которые ориентируются трейдеры, выбравшие эту пару является состояние рынка нефтепродуктов, как только цена на нефть идет в низ, канадский доллар дешевеет, и тренд начинает двигаться в верхнем направлении, при подорожании нефти наблюдается обратная тенденция.

Если вы хотите проанализировать движение курса по этой паре это можно сделать на графике USDCAD.

Предупреждение о рисках.

Начиная торговлю CFD на любом из финансовых рынков вы должны четко понимать, что такой вид деятельности может привести не только к прибыли, но и к убыткам.

Консультации по торговле на форекс и других биржевых площадках России

Что такое валютный курс 22 > Индексные методы измерения экономических процессов 28 Деньги и процентные ставки 34

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ МИРОВЫХ ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ

МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ И ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ

1. Для чего необходимо изучать фундаментальный анализ 4

2. Международный валютный рынок и основные мировые валюты 13

3. Что такое валютный курс 22

4. Индексные методы измерения экономических процессов 28

5. Деньги и процентные ставки 34

Индикаторы денежной статистики 35

Процентные ставки 36

Процентные ставки центральных банков 40

Основные положения количественной теории денег 43

Процентный дифференциал 44

Доходности государственных ценных бумаг 44

6. Валютный курс и инфляция 45

Инфляция и процентные ставки 47

7. Экономический цикл 48

8. Показатели роста экономики, валовой внутренний продукт 54

9. Индикаторы производственного сектора 58

Промышленное производство 58

Использование производственных мощностей 59

Заказы на товары длительного пользования 60

Показатели объема запасов 61

10. Индикаторы инфляции 62

Индекс потребительских цен 62

Индекс цен производителей 63

11. Международная торговля 66

12. Статистика занятости, рынок труда 70

13. Индикаторы потребительского спроса 73

Жилищное строительство и рынок жилья 73

Розничная торговля 75

Продажи грузовых и легковых автомобилей 75

Индексы настроения потребителя 76

14. Индикаторы делового цикла 77

Опережающий экономический индикатор 78

Индексы деловой активности 79

15. Фундаментальные данные, психология рынка и принятие решений 82

Ответы к расчетным задачам 92

Предметный указатель 93

Книга предназначена для тех, кто занимается очень популярным в последнее время делом — валютным дилингом. Она является учебным пособием по фундаменталь­ному анализу, то есть знакомит валютных трейдеров с той стороной жизни рынков, которую они не видят, анализи­руя графики валютных курсов на экранах своих терми­налов. Фундаментальный анализ устанавливает связь валютных курсов с экономической ситуацией и конкурен­тным положением торгующих стран, объясняет цели и инструменты финансовой политики центральных банков, показывает соотношения между различными финансовы­ми рынками, причины их взлетов и падений.

Сейчас есть много хороших книг по техническому анализу, являющемуся основным инструментом валют­ного трейдера. В то же время на русском языке нет ни одной книги по фундаментальному анализу валютных рынков, без знания которого значительная часть проис­ходящего остается для трейдера покрытой мраком, что неизбежно снижает эффективность от работы или про­сто приносит прямые убытки. Поэтому очень важно по­мочь трейдерам получить достаточно полное представ­ление об основных экономических показателях, публику­емых международными информационными агентствами, о том как изменение этих показателей влияет на поведе­ние валютных курсов, о главных инструментах финансо­вой политики центральных банков, регулирующих валют­ные курсы, и о современных тенденциях в развитии ва­лютных рынков.

По содержанию материал книги может быть сгруп­пирован по трем основным направлениям. Прежде всего, в ней представлены положения современной эконо­мической теории, касающиеся денежного обращения и валютных курсов, необходимые каждому трейдеру для осмысленного восприятия того, что происходит на рын­ке. Здесь даны определения и пояснения к таким поняти­ям как обменный курс, паритет покупательной способ­ности, денежная масса, процентные ставки, инфляция. Показано, как с помощью количественных показателей (индексов) измеряют происходящие в экономике процес­сы и характеризуют поведение финансовых рынков. Мно­го внимания уделено понятию экономического цикла, которое является принципиально важным и широко ис­пользуется в описании поведения валютных рынков.

Затем подробно рассмотрены более 20 конкретных экономических индикаторов, наиболее часто появляю­щихся в комментариях аналитиков международных рын­ков и оказывающих явное влияние на поведение валют­ных курсов (валовой внутренний продукт, торговый ба­ланс, промышленное производство, индекс цен произво­дителей и индекс потребительских цен, безработица, ис­пользование производственных мощностей, а также спе­циальные индикаторы деловой активности, предназна­ченные для отслеживания экономических циклов). Для каждого индикатора раскрывается его экономический смысл, указывается связь с другими индикаторами и с изменениями валютных курсов. Приведены графики, ил­люстрирующие тенденции поведения индикаторов на примерах из основных мировых экономик.

Третье направление материала книги представляет собой описание психо­логии восприятия участниками ва­лютных рынков публикуемых эконо­мических данных и происходящих событий. Принципиальное значение для формирования уровней обменных курсов имеют действу­ющие по валютам процентные ставки и спрос на эти ва­люты для международной торговли и движений капита­лов (инвестиций). Центральные банки, планируя свои действия по управлению валютными курсами, исходят из состояния экономики, обязательно учитывая стадию де­лового цикла, на которой она находится. Участники ва­лютных рынков, пытаясь предугадать действия финансо­вых властей и спрос на валюты, анализируют публикуе­мые экономические индикаторы и стараются учесть со­отношение циклов экономической активности в разных странах.

Из этого создается мнение рынка, его настроение и ожидание предстоящих событий. Если публикуемое зна­чение некоторого важного экономического индикатора или действие центрального банка расходится с ожидани­ем рынка, то возникает быстрая реакция в виде сильного изменения валютного курса. В книге представлено мно­го примеров живой реакции валютных рынков на эконо­мические новости и события, которые показывают необ­ходимость знания смысла экономической статистики, а также то, что искусство трейдера в области фундаменталь­ного анализа состоит в умении понимать настроение рын­ка, его ожидания будущих событий и данных и извлекать из этого понимания выгодные моменты для валютных операций.

Книга предназначена прежде всего для самостоятель­ного изучения фундаментального анализа индивидуаль­ными трейдерами, занимающимися операциями на рын­ке FOREX или теми, кто собирается этому научиться. Она будет полезна как тем, кто готов ограничиться общим знакомством с предметом для понимания смысла событий на валютных рынках, так и тем, кто уже имеет опыт практической торговли, но теперь желает научиться са­мостоятельно анализировать фундаментальные данные и строить свои собственные прогнозы, то есть научиться торговать по фундаментальным данным. В ней в боль­шом количестве представлены примеры из жизни валют­ных рынков, относящиеся к недавним событиям, даны задачи для самостоятельного решения, приведен указа­тель основных экономических индикаторов и список ли­тературы по фундаментальному анализу.

Это первая попытка написать подобного рода учеб­ник, поэтому она не может быть без недостатков. Опыт преподавания и работы на валютном рынке FOREX убе­дительно показывает, что такая книга очень нужна. Ав­тор надеется, что она принесет пользу своему читателю и готов выслушать критику и пожелания об ее улучшении.

1. Для чего необходимо изучать фундаментальный анализ

Торговля валютой сегодня стала весьма распростра­ненным видом деятельности: около двух триллионов долларов достигает дневной оборот мирового валютного рынка FOREX (FOREX — FOReign EXchange), не менее 80% всех сделок составляют спекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разнице валютных курсов. Игра эта привлекает множество учас­тников, как финансовых организаций, так и индивидуаль­ных инвесторов. Причины вполне понятны; вот к приме­ру, фраза из одной статьи в журнале FUTURES (Англия, июнь 1996 г.): «грамотный трейдер может получить бо­лее 1 000 000 долларов в год в виде зарплаты и комисси­онных».

Объемы операций мирового валютного рынка посто­янно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах. Ежедневный объем конверсионных операций в мире составлял в середине 1998 года 1 триллион 982 мил­лиарда долларов США (на долю лондонского рынка при­ходилось порядка 32% дневного оборота, Нью-Йорк об­менивал около 18%, германский рынок — 10%). Впечатля­ющим является не только сам по себе объем операций, но и те темпы, которыми отмечено развитие рынка: в 1977 году дневной оборот составлял пять миллиардов амери­канских долларов, за десять лет он вырос до 600 милли­ардов и достиг одного триллиона долларов 1992 году.

Дневной объем операций наиболее крупных между­народных банков достигает миллиардов долларов. Ти­пичные объемы сделок в межбанковской торговле составляют 10 миллионов долларов. Вследствие высочайших темпов развития информационных технологий в после­дние два десятилетия сам рынок изменился неузнаваемо. Окруженная некогда ореолом кастовой таинственности профессия валютного дилера стала почти массовой. Опе­рации с валютой, бывшие недавно привилегией только наиболее крупных банков-монополистов, теперь являют­ся общедоступными, благодаря системам электронной торговли. И сами крупнейшие банки также часто пред­почитают торговлю в электронных системах индивиду­альным двусторонним операциям. На долю электронных торговых систем сегодня приходится 11% общего оборо­та рынка FOREX.

В последние годы чрезвычайно расширились возмож­ности участия в рынке FOREX для небольших фирм и частных лиц. Благодаря системе маржевой торговли, выход на рынок доступен лицам, располагающим неболь­шим капиталом. Брокеры, предоставляющие услуги мар­жевой торговли, требуют внесения залогового депозита и дают возможность клиенту совершать операции куп­ли-продажи валют на суммы в 40 — 50 раз большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента, а депозит служит обеспечением, страхующим брокера. Рынок FOREX становится доступным почти каждому, и огромное количество разных фирм стремятся привлечь к нему деньги клиентов.

Рис. 1.1. Пример валютной позиции по швейцарскому франку

При этом вполне реальной является торговля валю­той при наличии, скажем 5000 долларов, так как многие банки, брокерские конторы и дилинговые центры пред­лагают своим клиентам «кредитное плечо», благодаря которому, инвестор с небольшими средствами становит­ся участником рынка FOREX: вложив 5000 долларов, можно совершать сделки на суммы более 100 000. При­влекательность рынка FOREX для индивидуальных ин­весторов связана конечно же, в первую очередь с возмож­ностью быстрого получения больших доходов. Действи­тельно, графики движений валют показывают, что удач­но заключенная сделка является эффективным инвести­ционным решением. На рисунке 1.1 представлен график швейцарского франка, изображенный в соответствии с техникой японских подсвечников. Каждый столбик (све­ча) на этом графике изображает диапазон движения ва­люты в течение одного часа. Поскольку книга предназ­начена, прежде всего, для работающих на рынке FOREX трейдеров и для тех, кто учится этой работе, мы считаем, что читатель знаком с принятыми в техническом анализе способами построения рыночных графиков, которые для тех, кто с ними не встречался, могут показаться непри­вычными или неудобными, но на самом деле являются самым удобным графическим инструментом. Поэтому вполне оправданно, что некоторые графики валютных курсов в книге будут представлены в том виде, как это принято у трейдеров в техническом анализе.

Трейдер в данном случае купил 100 000 долларов за франки, использовав на это 152300 франков, так как цена доллара была 1.5230 франков за доллар. Через 53 часа он продал эту же сумму долларов, но поскольку цена долла­ра за это время поднялась до 1.5410 франков за доллар, он вернул сумму в 154100 франков. Разница суммы пер­воначально затраченных франков и суммы, полученной в итоге, составляет 1800 франков; если перевести их в дол­лары (по курсу 1.5410), то получается результат данной операции в 1168 долларов. Для того чтобы выполнить подобную операцию на тех условиях, которые предоставляют клиентам брокеры, фактически достаточно исполь­зовать депозит величиной в 1000 долларов. Поэтому эф­фективность операции составляет 116 процентов за два с небольшим дня. Никакому другому виду бизнеса подоб­ная отдача недоступна.

Конечно, тот, кто начинает заниматься операциями на валютном рынке, должен ясно понимать, что эти опе­рации являются высокорискованным бизнесом. Кроме возможности получения больших доходов они несут и возможность больших убытков, а при азартном подходе — и полного разорения. Назначение рынка FOREX как места применения личной финансовой, интеллектуальной и психической силы вовсе не в том, чтобы пытаться пой­мать там птицу счастья. Иногда кому-то это удается, но не надолго. Главное достоинство валютного рынка в том, что там можно добиться успеха именно силой своего ин­теллекта.

Другое важное свойство валютного рынка, как это не странным покажется — в его стабильности. Каждый знает, что основное свойство финансового рынка — его неожиданные падения. Но в отличие от фондового рын­ка FOREX не падает. Если акции обесценились — то это крах. Если же обрушился доллар, то это всего лишь озна­чает что другая валюта стала сильнее; например иена, которая за несколько месяцев в конце 1998 года стала на четверть дороже по отношению к доллару. Причем были отдельные дни, когда падение доллара измерялось десят­ками процентов (для сравнения, в приведенном выше при­мере изменение курса составило 1,2%). Но рынок никуда не упал торговля продолжалась как всегда. Именно в этом заключается устойчивость рынка и связанного с ним бизнеса: валюта — абсолютно ликвидный товар и будет торговаться всегда.

Валютный рынок является круглосуточным, он не связан с определенными часами работы бирж, торговля происходит между банками, находящимися в разных ча­стях земного шара. Подвижность валютных курсов тако­ва, что изменения величиной в проценты происходят весь­ма часто, позволяя совершать по несколько операций каж­дый день. Если иметь отработанную надежную техноло­гию торговли, можно сделать из нее бизнес, с которым по эффективности не сравнится никакой другой. Неда­ром крупнейшие банки покупают дорогое электронное оборудование и содержат штаты в сотни трейдеров, тор­гующих на различных секторах валютного рынка.

Начальные затраты на вхождение в этот бизнес се­годня очень невелики. Действительно, пройти первона­чальное обучение, приобрести компьютер, купить инфор­мационный сервис и сформировать депозит стоит не­сколько тысяч долларов; на такие деньги никакой реаль­ный бизнес не создашь. При избытке предложений услуг в этой области найти надежного брокера — также вполне реальное дело. Остальное зависит от самого трейдера. Как в никакой другой области деятельности сегодня, здесь все зависит от Вас лично.

Главное, что потребует рынок для успешной работы — не количество денег, с которыми Вы войдете в него. Главное — это способность постоянно концентрировать­ся на работе по изучению рынка, пониманию его меха­низмов и интересов участников; это непрерывное совер­шенствование своих торговых подходов и дисциплина при их реализации. Никто не достиг успеха на этом рынке, идя напролом со своим капиталом наперевес. Рынок силь­нее любого, он сильнее даже центральных банков с их огромными запасами валютных резервов. Народный ге­рой валютного рынка Джордж Сорос вовсе не победил Банк Англии, как думают многие; он правильно предуга­дал, что в сложившихся противоречиях европейской фи­нансовой системы есть достаточно проблем и интересов, которые не дадут удержать фунт. Так и получилось. Банк Англии, потратив около 20 миллиардов долларов на под­держание курса фунта, бросил его, предоставив рынку. Рынок разобрался с этой проблемой, а Сорос получил свой миллиард.

Поэтому центральные банки не просто командуют рынком, осуществляя свои валютные интервенции, они думают…. Например, Alan Greenspan, председатель Фе­деральной Резервной Системы США (Federal Reserve System, FED — крупнейший в мире центральный банк), по свидетельствам журналистов, является очень хорошим техническим аналитиком, когда дело доходит до изуче­ния экономических данных. Он и до сих пор продолжает колдовать над экономической статистикой, анализируя все, вплоть до цен на металлолом, когда ищет ключи к будущим путям развития экономики. Тем более нам, с малыми деньгами, надо уметь анализировать рыночную информацию и учиться извлекать из нее указания о том, чего хочет рынок.

Сегодня всем понятно, что неотъемлемым свойством деловой активности в условиях рынка является риск, то есть, попросту говоря, реально достигнутый результат операции, проекта, конкретной сделки очень часто ока­зывается не тем, какой был запланирован, когда прини­малось решение. Но считается, что торговля на финансо­вых рынках (спекуляция) является особенно рискованным занятием именно потому, что из-за сложности и непредсказуемости поведения рынков можно понести убытки, и никогда нет уверенности в положительном результате операций. Многих это отталкивает от работы на финан­совых рынках, несмотря на то, что именно сейчас она ста­новится вполне доступной, благодаря электронным тех­нологиям связи и мощным программным пакетам анали­за данных.

В действительности, каждому, кто участвовал в ка­ком-либо бизнесе, хорошо известно, что расхождение планов и реальных результатов является неизбежным не только в спекулятивных операциях. Неожиданные изме­нения экономической или политической ситуации, погод­ные факторы или даже природные катастрофы, а также просто проблемы или неисполнительность Вашего парт­нера — сколько угодно можно перечислить причин для того, чтобы от Вашего бизнес-плана остались одни не­сбывшиеся надежды. Риск, то есть несовпадение запла­нированного результата и фактического, есть неотъем­лемая принадлежность экономической деятельности в условиях рынка. Единственный способ избежать риска — это ничего не делать. Что, впрочем, также связано с впол­не понятным риском.

Так что проблема состоит не в рискованности тех или иных операций, а в неправильном подходе к их планиро­ванию и сопровождению. Само по себе наличие неизбеж­ного риска является основой существования целой отрас­ли бизнеса — страхования, и весьма эффективной отрас­ли. Значит, при правильном подходе из риска можно из­влекать немалые деньги. Что же является правильным подходом, если мы собираемся заниматься операциями на валютном рынке?

Все сложившиеся на сегодня подходы к организации эффективного поведения в изменчивой экономической среде можно сгруппировать в два направления:

В области финансовых рынков существуют свои тех­нологии страхования, ограничения и контроля рисков. Они рассматриваются в отдельных руководствах по ме­тодам управления капиталами. Здесь же мы займемся пер­вым из указанных направлений — прогнозированием, суть которого состоит в надежде на то, что если правильно предугадать будущее и на основе этого принять правиль­ное решение, то и результат будет положительным. Глав­ный вопрос — как предугадать это будущее.

Существует и применяется много подходов к реше­нию этой великой задачи. Отметим сразу, что мы исполь­зуем для работы на валютном рынке подходы, которые объединяются понятием количественные методы прогно­зирования. Это означает, что поведение интересующей нас системы — рынка — мы описываем некоторым набо­ром числовых показателей (индикаторов, индексов), при­чем для каждого из них точно задан способ его измере­ния. В процессе наблюдений за достаточно длительный период времени собирается история (статистика) этих индикаторов и прогнозирование состоит в том, чтобы из этой истории вывести будущие («завтрашние») значения этих индикаторов, на основе которых мы и принимаем свои решения.

В наличии конкретно определенных и однозначно измеримых параметров и заключается отличие количе­ственных методов прогнозирования от других — интуи­тивных, авторитетных, астральных и экстрасенсорных — которые также могут применяться (и применяются) трейдерами, но не являются предметом этого учебного посо­бия.

В применении к финансовым рынкам, количествен­ные методы прогно­зи­ро­вания подразделяются, как изве­стно, на две группы существенно различных подходов:

Технический анализ основан на уверенности в том, что «рынок учитывает все», и следовательно, в поведе­нии цен уже заложен учет всех существенных факторов. Если рынок действительно является рынком, то его дви­жения складываются как результат решений большого числа участников, в сумме и располагающих всей доступ­ной информацией, которую они используют в принятии решений о своих операциях. Результат этих решений — поведение цены, и наблюдая за ними, Вы имеете доступ ко всей рыночной информации. На самом деле трейдеру надо очень мало — знать направление движения цены. Техни­ческий анализ и дает огромное количество инструментов, позволяющих из графиков цен вывести полезные пред­сказания. Техническому анализу посвящено много хоро­ших книг и здесь мы не будем останавливаться на нем, нас будут интересовать как раз те явления, которых тех­нический анализ не видит.

И технический и фундаментальный анализ — это ста­тистика рынков. Но фундаментальный анализ смотрит на рынок с противоположной стороны, чем технический. Сколь бы ни был велик Forex, он все же является частью большей Вселенной, и многое происходящее в ней, ока­зывает влияние на валютные курсы. Изменения в эконо­мике торгующих стран, политические выборы, регулиру­ющие действия финансовых властей, те же природные катаклизмы — все это сказывается на валютных курсах. И если одни из этих событий невозможно предвидеть, то другие являются вполне плановыми (например, время публикации экономических новостей расписано на меся­цы вперед) или вполне прогнозируемыми. Следователь­но, если построить разумные и своевременные прогнозы, то можно предвидеть и будущие движения валютных кур­сов, из которых уже извлечь свою выгоду.

Легендарным примером правильного понимания, своевременного предвидения и удачного использования сложившейся ситуации, вошедшим в историю и фольк­лор валютного рынка, являются операции Дж.Сороса, ис­пользовавшего назревавшее падение британского фунта (Рис. 1.2.).

Рис. 1.2. График британского курса фунта по отношению к немецкой марке

Незадолго перед этим фунт повторно вошел в евро­пейскую систему регулирования валютных курсов, объе­динившую единым механизмом основные европейские валюты. Коротко говоря, смысл механизма регулирова­ния (European Rate Mechanism, ERM) заключался в том, что назначались (именно назначались) некоторые цент­ральные обменные курсы по каждой паре валют, и от этих назначенных курсов валюта не могла отклониться более чем на заданное количество процентов. Таким образом валютные курсы ходили внутри своих коридоров, изви­ваясь некоторой змеей (от чего и всю систему регулиро­вания называли currency snake). Если обычных механиз­мов денежного регулирования (прежде всего — процент­ных ставок) центральным банкам не хватало для поддер­жания валют в этих коридорах, то применялись прямые валютные интервенции: на границе валютного коридора каждый из двух центральных банков должен был поку­пать или продавать свою валюту против валюты партнера, чтобы скорректировать курс, загнав его внутрь кори­дора.

Случилось так, что (как теперь уже для всех очевид­но) фунт вошел в эту валютную систему со слишком вы­соким обменным курсом по отношению к другим валю­там. По отношению к немецкой марке его курс был уста­новлен на уровне 2,95 марок за фунт.

Время было для Европы нелегкое, после объедине­ния Германии и других известных событий во многих эко­номиках было немало проблем. В Англии экономика так­же находилась на нижней стадии экономического цикла, сопровождаемой высокой инфляцией (Рис. 6.1.) и высо­кими процентными ставками (Рис. 1.3.), падением произ­водства (Рис. 1.4.), высокой безработицей (Рис. 1.5.) и т.д., что хорошо видно из приводимых графиков.

Рис. 1.3. Британские процентные ставки

Выполняя оговоренные обязательства по регулиро­ванию валютных курсов, центральные банки потратили немало валюты; больше всех, десятки миллиардов дол­ларов, израсходовал Бундесбанк (Bundes Bunk — централь­ный банк Германии), поскольку фунт непрерывно падал против немецкой марки. В итоге Банк Англии (Bank of England, ВОЕ) исчерпал все возможности выполнять обя­зательства по поддержанию курса фунта в соответствии с требованиями европейского механизма регулирования. Дальнейший подъем процентных ставок был невозможен — они и так уже находились на слишком высоком уровне, создавая дополнительные проблемы в экономике, в част­ности увеличивая безработицу. Поэтому в конце концов Банк принял неизбежное решение — предоставил рынку регулировать курса фунта, который сразу вслед за этим резко упал, и Англия вышла из европейского механизма регулирования обменных курсов. Правильное понимание сути ситуации и предвидение ее исхода позволили Соро­су вовремя сделать верные ставки против фунта и зара­ботать свой миллиард долларов.

Рис. 1.4. Промышленное производство Великобритании

Рис. 1.5. Уровень безработицы в Великобритании

Фундаментальный анализ в применении к валютно­му рынку изучает международные экономические, финан­совые и политические факторы, их взаимосвязь и влия­ние на поведение валютных курсов. Таким образом, он видит то, чего нет на графиках. Сегодня еще нет, но завт­ра уже появится и станет предметом технического анали­за; любое движение цены получит тогда свое графичес­кое истолкование, которое можно будет использовать в прогнозах и для открытия позиций. Но уже послезавтра. А если правильно и вовремя истолковать события, про­исходящие за графиком сегодня, то завтра уже можно получить прибыль.

Вполне резонный вопрос: возможно ли торговать не зная и не изучая фундаментального анализа? Определен­но можно сказать, что да. Очень многие так и делают. Изобилие увлекательно (иногда и завлекательно) напи­санной литературы по валютному дилингу, кажущаяся простота основных принципов технического анализа и доступность компьютерных сервисов, пакетов технического анализа, поддерживающих весьма дружественный диалог с пользователем (почти каждый из которых счи­тает себя компьютерным профессионалом) — все это по­зволяет легко и безболезненно пройти ступени первона­чального ознакомления с предметом и сразу же присту­пить к практическим операциям.

Бывает, что потом человек попадает в полосу неудач, когда все, кажется, понимаешь правильно, все знаешь и умеешь в соответствии с лучшими методиками, а убытки следуют за убытками; тогда он начинает искать причины во всем: обвинять в плохом сервисе дилинговый центр, брокера — в некорректном котировании валют, обосно­вывает концепцию о том, что весь этот бизнес — пирами­да для обмана народа и т.д. Редко у кого в таком состоя­нии хватает объективности спросить себя — а зачем он пришел на этот рынок, и честно ответить — чтобы отнять у других деньги. (В этой связи можно вспомнить рекламу из журнала «Солдат удачи», зовущего желающих попытать свое счастье в ремесле наемника: «Вы сможете объехать весь мир, увидеть великолепные места, познакомиться с интересными людьми и убить их». Когда Вас зовут в ва­лютный дилинг, Вам ведь тоже предлагают увидеть ве­ликолепный и огромный мир финансовых рынков, позна­комиться с интересными людьми и отнять у них деньги.)

Если Вы сейчас покупаете валюту в расчете на вы­годную сделку, то удается Вам это сделать лишь потому, что кто-то Вам эту валюту продает; и планы на эти день­ги у него прямо противоположные Вашим. А вдруг он изучил какие-то стороны жизни рынка лучше или знает что-то о рынке, в чем Вы упустили возможность вовремя разобраться; не заключается ли в этом его преимущество? Океан информации, окружающей валютного трейдера, необъятен; именно информация является объектом и ин­струментом торговли на современных валютных рынках (как сказано в одном учебнике, «currency trader is information trader»). Если Вы не видите какую-либо часть этого океана, то упущенные Вами возможности не про­сто велики; еще хуже то, что Вы о них никогда не узнаете. И фундаментальный анализ, мимо которого Вы прошли, это хороший вариант такой упущенной возможности.

Еще одно соображение имеет смысл привести в свя­зи с тем, что эта книга адресована именно российскому начинающему трейдеру. Его зарубежный конкурент мо­жет быть с детства вооружен если не знанием, то ощуще­нием рыночной атмосферы, просто потому что он в ней живет. Он может быть этому обучен, кроме того в кол­ледже, и к его услугам всегда целые батальоны аналити­ков, консультантов и книжные полки специальных бюл­летеней и журналов. Рыночное восприятие, экономичес­кий «здравый смысл» могут быть для него естественны­ми и вполне достаточными для торговли на валютном рынке без особой дополнительной специальной подготов­ки (тем не менее, иностранные учебники по валютному дилингу не ограничиваются организацией валютного дилинга и техническим анализом, фундаментальный ана­лиз занимает в них значительное место; существуют и отдельные руководства по нему). Российский же начина­ющий трейдер рыночной интуицией, «экономическим здравым смыслом» не обладает, так как ни экономики, ни рынка, ни настоящей рыночной статистики никогда не видел, а экономическое поведение не является врож­денным. Поэтому надо учиться, ничего лучшего никто не придумал.

Изучение фундаментального анализа — это в боль­шой степени просто изучение самого рабочего места ва­лютного трейдера, его торгового зала, расположенного сразу во всех часовых поясах земного шара. Мало кто сегодня имеет достаточный жизненный опыт для того чтобы свободно ориентироваться в том, что происходит в этом торговом зале, во всех его уголках. А знать это надо, и знать достаточно детально, поверхностного пред­ставления, интуиции тут недостаточно. Тот, кто отказы­вается тратить время на изучение той стороны жизни ва­лютных рынков, что проходит за экранами мониторов, по которым бегут графики валютных курсов, тот просто дает фору и отдает деньги другим. Вряд ли кто будет в состоянии оценить его душевную доброту.

Кроме того, надо правильно понимать, что валют­ный рынок это только часть финансового рынка. Из-за того что другие компоненты финансового рынка в стра­не отсутствуют (государственные ценные бумаги, акции и корпоративные облигации и т.д.) именно работа валют­ного трейдера стала единственно доступной для индиви­дуального инвестора в России; это единственная возмож­ность сейчас в России увидеть рынок и принять в нем уча­стие. Валютные спекулятивные операции могут принес­ти большой доход в кратчайшее время, но они же во всем мире справедливо считаются самыми сложными и рис­кованными. Здесь в наибольшей степени требуется интел­лект, знания, дисциплина и в то же время способность к творческой работе. Тот, кто состоялся как валютный трей­дер сможет работать на любом рынке; так уж получилось, что начинать приходится с самого сложного.

Несколько необходимых замечаний о данной книге. Она создавалась как часть учебного пособия «Анализ и планирование операций на валютных рынках» и входит в учебную программу, осуществляемую ForexClub (г.Владивосток). Предназначена для первоначального изу­чения методов социально-экономической статистики и анализа фундаментальных факторов в применении к меж­дународному валютному рынку Forex. Ввиду того, что в настоящее время на русском языке нет ни одной книги по фундаментальному анализу, автор видел свою задачу в том, чтобы представить на общедоступном уровне основ­ные макроэкономические индикаторы, используемые ва­лютными трейдерами во всем мире, стараясь раскрыть их экономический смысл, правила истолкования, а затем на специально подобранных примерах из недавней жиз­ни валютных рынков показать их связь с возможными реакциями трейдеров. В книге приведено много графи­ков, показывающих состояние и развитие основных эко­номик мира и примеров живой реакции рынка на проис­ходившие в самое недавнее время события.

По вполне понятным причинам основным источни­ком при написании книги были руководства для валют­ных трейдеров, изданные в США, поэтому многие при­меры конкретных элементов финансовой политики иллю­стрируются на американском материале, но в целом она охватывает методы анализа фундаментальных факторов, применяемые при торговле любой валютой на рынке FOREX.

Объясняя определения и смысл экономических ин­дикаторов, мы везде старались приводить их английские наименования и условные обозначения, поскольку систе­мы поставки экономических данных в реальном времени — англоязычные и знакомство со специальной терминоло­гией является обязательным. Для удобства читателей в конце книги представлены англо-русские указатели спе­циальных финансовых терминов, используемых в книге (на странице, где такой термин встречается впервые, он выделен жирным шрифтом) и тех экономических инди­каторов, которые в ней представлены.

Книга предусматривает два уровня освоения мате­риала: а) общее ознакомление с природой валютного рынка и факторами, влияющими на его поведение, б) по­лучение конструктивных навыков анализа фундаменталь­ных данных. Поэтому, с учетом возможных различий в уровне подготовленности читателей, более сложный материал выделен отдельно (отмечен в тексте книги знач­ком ) и помещен в конце соответствующих парагра­фов; он предназначен для тех, кто желает научиться са­мостоятельно выполнять обработку экономических дан­ных, выявлять их взаимосвязи, строить прогнозы, в том числе с применением математических методов и пакетов технического анализа. Остальные могут пропускать эту часть книги, прочий материал от нее не зависит.

2. Международный валютный рынок и основные мировые валюты

Если сформулировать по возможности точное опре­деление, то международный валютный рынок FOREX (Foreign Exchange Market) представляет собой совокуп­ность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату. Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнетор­говые операции, инвестиционные фонды, брокерские ком­пании; постоянно растет непосредственное участие в ва­лютных операциях частных лиц.

FOREX — самый большой рынок в мире, он состав­ляет по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка — банки, брокерские фир­мы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании — в течение 24 часов в сутки покупают и прода­ют валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помо­щью совершеннейших компьютерных систем, они созда­ют оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в 10 раз общий годовой валовой, нацио­нальный продукт всех государств мира (причем, цифра взята из учебника 5-летней давности).

Для чего необходимо перемещение таких огромных денежных масс по электронным каналам? Валютные опе­рации обеспечивают экономические связи между участ­никами различных рынков, находящимися по разные стороны государственных границ: межгосударственные рас­четы, расчеты между фирмами из разных стран за постав­ляемые товары и услуги, иностранные инвестиции, меж­дународный туризм и деловые поездки. Без валютообменных операций эти важнейшие виды экономической актив­ности не могли бы существовать. Но деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а сле­довательно меняется и цена каждой валюты, причем ме­няется быстро и непредсказуемым образом.

Международное валютное устройство сегодня осно­вывается на режиме плавающих валютных курсов: цену валюты определяет прежде всего рынок. Поэтому валют­ный курс то поднимается вверх (валюта дорожает), то падает вниз. Значит, можно купить валюту дешевле и че­рез некоторое время продать ее дороже, получив при этом прибыль. Международная валютная система прошла большой путь за тысячелетия истории человечества, но несомненно сегодня в ней происходят изменения самые интересные и ранее немыслимые. Два главных изменения определяют новый облик мировой валютной системы:

а) деньги полностью отделены теперь от какого бы то ни было материального носителя;

б) мощные информационные и телекоммуникацион­ные технологии позволили объединить денежные систе­мы разных стран в единую глобальную финансовую сис­тему, не признающую границ.

Раньше все было достаточно просто и понятно: «люди гибнут за металл». А теперь деньги — не только не металл, но даже и не те греющие взор зеленые бумажки. Настоящие деньги, движущие судьбами людей, сталки­вающие страны и народы, разрушающие империи и со­здающие новые, сегодня эти деньги — просто цифры на экранах компьютеров. Хорошо это или нет — не предмет фундаментального анализа, но финансовый рынок пла­неты сегодня таков и надо учиться на нем работать.

Международный валютный рынок в том виде, как мы его знаем, возник после 1973 года, но начало его но­вейшей истории было положено летом 1944 года в аме­риканском курортном городке Бреттон-Вуддс. Исход Второй Мировой войны уже не вызывал сомнений и со­юзники занялись послевоенным финансовым устройством планеты. В то время как экономики всех ведущих госу­дарств после войны должны были оказаться в руинах либо в тисках военного производства, экономика США выхо­дила из войны на подъеме. А так как и победители, и жер­твы, и побежденные нуждались в пище, топливе, сырье и оборудовании, а дать все это в достаточном количестве могла только американская экономика, то возникал воп­рос, чем другие страны за это будут платить. После вой­ны они мало что имели из того, что могло заинтересо­вать США; золотой запас у США и так был самым боль­шим, многие же страны вряд ли имели его вообще. При любых попытках наладить торговлю через обмен валют цена на доллар по причине высокого спроса на амери­канские товары неизбежно должна была подняться до такого уровня, что все прочие валюты обесценились бы и приобретение американских товаров стало невозмож­ным.

С другой стороны, это можно было считать чьей угодно проблемой, кроме Соединенных Штатов, но дос­таточное число людей понимало, что именно такой под­ход и привел ко Второй Мировой войне. После Первой Мировой войны Америка умыла руки, оставив междуна­родную ответственность на долю других стран. Мир ис­пытывал сильный долларовый голод, золотые запасы стран перетекали в США, прочие валюты обесценивались. Естественные, но недальновидные протекционистские решения изолировали экономики друг от друга и эконо­мический национализм легко перешел в дипломатичес­кие отношения и перерос в войну.

Для предотвращения послевоенного коллапса валют финансовый форум в Бреттон-Вуддсе создал ряд финан­совых институтов, в том числе Международный Валют­ный Фонд. первоначально представлявший собой объе­диненные валютные ресурсы, куда все страны (но в мак­симальной степени США) вносили свою долю, и откуда каждая страна могла брать для поддержания своей ва­люты. Для американского доллара было зафиксировано золотое содержание (35 долларов за тройскую унцию), а прочие валюты были привязаны к доллару в определен­ном соотношении (фиксированные обменные курсы).

Но послевоенный спрос на доллар оказался выше всех ожиданий. Многие страны продавали свою валюту для покупки долларов на приобретение американских товаров. Американский экспорт намного превосходил импорт (росло положительное сальдо торгового балан­са), дефицит долларов в мире нарастал. Ресурсов МВФ не хватало на заимствования странам для поддержания их валют. Ответом на эти проблемы был американский план Маршалла, по которому европейские страны пре­доставили Соединенным Штатам перечень необходимых для подъема их экономик материальных ресурсов, а США передали им (не взаймы) объем долларов, достаточный для приобретения указанного. Эти доллары предотвра­тили девальвацию других валют, способствовали ново­му росту американского экспорта, открывая для него все новые рынки.

Американское присутствие во всех частях света че­рез расходы на содержание военных баз, американские частные инвестиции в бизнес Европы (приобретение ев­ропейских фирм или участие в них), активность амери­канских туристов, тративших деньги по всему свету, по­степенно наполнили долларами иностранные банки в количествах, больших необходимого. В конце 50-х годов европейский бизнес уже не нуждался в прежнем количе­стве американских товаров, имел более привлекательные возможности инвестирования, чем долларовые депозиты, и потому не желал держать избыток долларов. Вначале американское Казначейство готово было выкупать дол­лары, оплачивая их установленным золотым содержани­ем, не допуская падения курса доллара по отношению к другим валютам. Но поток золота из США привел к уменьшению вдвое золотого запаса а начале 60-х годов. Иностранные центральные банки длительное время так­же поддерживали курс доллара по отношению к нацио­нальным валютам, скупая излишки долларов, предлагае­мые населением, частными банками и бизнесом.

Система фиксированных обменных курсов продер­жалась до начала 70-х годов. К этому времени США уже не имели благоприятного торгового баланса; другие стра­ны продавали Америке все больше, а покупали у нее все меньше. Доллары, от которых избавлялись за рубежом, оседали в иностранных центральных банках бесперспек­тивным невостребованным грузом. В течение нескольких лет США сопротивлялись неизбежной девальвации дол­лара и не соглашались на установление свободно плавающих валютных курсов, но после ряда проблем в начале 70-х они отказались от золотого содержания доллара, курс которого с тех пор определяется рыночным спросом и предложением ( free floating — свободно плавающий курс). Цена золота выросла к 1980 году почти до 750 долларов за тройскую унцию (с начала 1975 года американцы по закону получили возможность приобретать золото как объект инвестирования). В конце 70-х годов доллар упал до своего послевоенного минимума, а дальнейшая его история — череда взлетов и падений.

Все основные мировые валюты сейчас находятся в таком режиме свободного плавания, когда их цена опре­деляется рынком, в зависимости от того, насколько дан­ная валюта нужна для приобретения товаров, инвести­ций и межгосударственных расчетов. Конечно же, это плавание не является полностью свободным; в каждой стране существует центральный банк, основной задачей которого, в соответствии с законом является обеспече­ние стабильности национальной валюты. Международ­ный валютный рынок FOREX объединяет все множество участников валютообменных операций: физических лиц, фирмы, инвестиционные институты, банки и централь­ные банки.

Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, явля­ются сегодня доллар США ( USD ), евро ( EUR ), японская йена (JPY), швейцарский франк ( CHF ) и британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM).

Доллар США ( USD ), как мы видели, стал ведущей мировой валютой после Второй Мировой войны. Сегод­ня доллар является универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при раз­личных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг — государственных долгосрочных облигаций США. Уверенность в стабильности американской экономичес­кой и финансовой системы, в том что все доходы по госу­дарственным долговым ценным бумагам будут своевре­менно выплачены, не реквизированы и не обложены нео­жиданным налогом, привлекает на этот рынок как част­ных иностранных инвесторов, так и иностранные прави­тельства.

В последние годы небывалый рост демонстрирует рынок американских акций, притягивающий огромные капиталы иностранных и внутренних инвесторов, что служит дополнительным источником силы доллара. С середины 80-х годов американские акции стали более выгодным вариантом вложения денег, чем золото: акции росли, а цена золота падала. В период же после 1993 года американские акции растут настолько быстро, что уже не только независимые эксперты, но и официальные лица неоднократно высказывали опасения, что цены акций чрезмерно завышены и их падение может оказаться слиш­ком резким и привести к финансовому и экономическому кризису.

Доллар занимает, по разным оценкам, долю от 50 до 61 процента в международных резервах центральных бан­ков, составляющих в сумме до 1 триллиона долларов. Он является общепризнанной базовой валютой при котиров­ке других валют. Доллар участвует в качестве одной из сторон в 87% всех транзакций на рынке FOREX (по дан­ным на октябрь 1998 года). Из всех обменов японской йены на долю американского доллара приходилось 87%; для немецкой марки этот показатель составлял 64%, а для канадского доллара — 98%.

Для иллюстрации недавней истории курса доллара мы приводим на рисунке 2.1. график индекса доллара. Вследствие того особого положения, которое занимает доллар на мировом рынке, принято цены всех других ва­лют выражать по отношению к доллару. Цена йены вы­ражается количеством йен, которые дают за один доллар; цена фунта выражается количеством долларов, которые дают за один фунт. Но для доллара это означает, что он имеет столько цен, сколько существует валют, и когда одна его цена растет, другая может падать. Для получе­ния объективной характеристики цены доллара можно использовать усредненный с учетом объемов международ­ной торговли курс доллара по отношению к основным мировым валютам (более подробно смысл этого индекса будет рассмотрен в параграфе 3), который и показывает, что доллар в настоящее время уверенно оправдывает за­явления американских финансовых властей о том, что сильный доллар продолжает оставаться основой полити­ки США.

На рисунке 2.2. показан график основного фондово­го индекса США, индекса Доу-Джонса, показывающего динамику роста цен на акции ведущих американских про­мышленных корпораций. Позже мы вернемся к этому графику при анализе ситуации на валютном рынке летом 1999 года.

Рис. 2.1. График индекса американского доллара

Рис. 2.2. График американского фондового индекса Доу-Джонса

Японская йена ( JPY ) прошла сложный путь от пос­левоенного уровня 360 йен за доллар, определенного аме­риканской оккупационной администрацией, до курса око­ло 80 йен за доллар в 1995 г., после чего ее уровень вновь существенно понизился и опять сильнейшим образом ук­репился во второй половине 1998 года.

Главной особенностью финансовой ситуации в сегод­няшней Японии являются чрезвычайно низкие краткос­рочные процентные ставки; практически они сегодня под­держиваются Банком Японии на нулевом уровне. Поэто­му очень большие объемы сбережений и средств пенси­онных фондов и других инвесторов были вложены в за­рубежные ценные бумаги, прежде всего — в американские государственные облигации и в европейские активы. Су­щественно уступая доллару в качестве резервной валюты и инструмента

Рис. 2.3. График курса японской йены

Рис. 2.4. График курса британского фунта

международных расчетов, йена тем не ме­нее является одной из главных валют на международных финансовых рынка.

Британский фунт ( GBP ). Британский фунт был веду­щей мировой валютой до Первой Мировой войны; суще­ственно ослабив свои позиции в межвоенный период, он окончательно уступил лидерство доллару после Второй Мировой войны, причиной чему были естественные про­блемы в пострадавшей от войны экономике, а также и подрыв доверия к валюте вследствие массированных фальшивомонетнических диверсий против нее со сторо­ны Германии во время войны.

До 50% транзакций с участием фунта имеют место на рынке Лондона. На глобальном рынке он занимает около 14%. Почти весь этот объем приходился на доллар и немецкую марку. Нью-йоркские банки практически прекращают котировать GBP в полдень. Фунт очень чув­ствителен к данным по рынку труда и инфляции в Анг­лии, а также к ценам на нефть (в учебниках по валютно­му рынку он даже характеризовался как petrocurrency). В комментариях событий на рынке FOREX фунт обозначается либо как cable, либо pound. Первое название оста­лось с тех времен, когда наиболее оперативными данны­ми, получаемыми в Европе из Америки, были телеграм­мы, переданные по трансатлантическому подводному кабелю. Cable используется, как правило, в котировке GBP к USD, a pound — применялось в котировках фунта к немецкой марке.

Швейцарский франк (СНГ). Объемы сделок с учас­тием швейцарского франка существенно меньше, чем с другими рассмотренными валютами. По отношению к немецкой марке он часто играл роль валюты-убежища (например, в случае кризисов в России). По данным пре­дыдущих лет, курс франка обнаруживал более сильные колебания, чем курс немецкой марки; но в последнее вре­мя это не имело места. Функция франка как валюты-убе­жища (safe-haven) в 1999 году сильно сократилась из-за военного конфликта на Балканах.

Рис. 2.5. График курса швейцарского франка

С появлением евро волатильность (изменчивость) курса франка по отношению к евро стала намного мень­ше, чем была волатильность франка по отношению к не­мецкой марке. Швейцарский Национальный Банк (SNB) проводит политику, направленную на координирование финансовых условий в Швейцарии и евро-регионе; в час­тности, в день снижения процентных ставок Европейс­ким Центральным Банком весной этого года, SNB через 20 минут объявил о снижении своей процентной ставки.

Хотя основная часть обменов происходит с участи­ем доллара, тем не менее, некоторые недолларовые рын­ки тоже имеют значительную активность. Из суммарно­го объема недолларового рынка раньше около 98% при­ходилось на немецкую марку. После появления евро объе­мы на многих рынках уменьшились и пока еще в полной мере не восстановились.

Немецкая марка ( D ЕМ) занимала второе место пос­ле доллара по ее доле в мировых валютных резервах (око­ло 25%). В отношении стабильности курса, на марку силь­но влияли социально-политические факторы в России, с которой Германия наиболее тесно связана экономичес­кими и политическими отношениями, и это влияние пе­редалось новой валюте евро, так как Германия представ­ляет значительную часть экономики одиннадцати госу­дарств, объединивших свои валютные системы.

Новая валюта евро ( EUR ) , появившаяся 1 января 1999 года, объединила 11 европейских наций в самый мощный экономический блок мира, на долю которого приходит­ся почти пятая часть глобального выпуска товаров и ус­луг и мировой торговли. В состав евро-региона («Euro-area») входят Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португа­лия, Финляндия и Франция, занимающие территорию 2365000 кв. км. с населением 291 миллионов человек (для сравнения — в США 269 миллионов, в Японии — 126).

Рис. 2.6. График курса общеевропейской валюты евро (до 1 января 1999 года изображен график ECU)

Суммарный валовой внутренний продукт (ВВП) в 1997 г. составлял 5,55 триллионов ECU (ECU-European Currency Unit), или 6,51 триллионов долларов США, в то время как ВВП США был 6,85 триллионов ECU, а Япо­нии — 3,71 триллионов. Экспорт составляет 10 % от ВВП евро-региона. В 1997 году суммарный экспорт на 25% превосходил американский и вдвое Японский. Германия составляет до 30% экономики Европы; в сумме Герма­ния, Франция и Италия составляют около 70% экономи­ки евро-региона.

Средний показатель инфляции потребительских цен в октябре 1998 составлял 1,0%; основные процентные ставки были снижены 11 европейскими центральными банками до 3,0 % осенью 1998 года. Средний уровень без­работицы составлял к началу 1999 года 10,8 %, меняясь от 18,2 % в Испании до 2,2 % в Люксембурге.

Датская крона и греческая драхма, являющиеся бли­жайшими кандидатами на присоединение к евро, регули­руются с 1.01.99 механизмом ERM-2. Это означает, что определены центральные обменные курсы этих валют к евро: 7.46038 Danish crowns/euro и 353.109 Greek drachma/ euro, а границы допустимого диапазона изменения курса для кроны образуют коридор шириной 2,25% от централь­ного курса, и для драхмы ширина коридора 15%. В слу­чае выхода валюты за пределы валютного коридора со­ответствующий национальный Центральный банк дол­жен предпринять валютную интервенцию для корректи­ровки курса. Например, диапазон для интервенций по кроне: buy 7.29252, sell 7.62824. Европейский Централь­ный Банк имеет обязательство помогать центральным банкам Дании и Греции поддерживать курсы в пределах заданных диапазонов в случае спекулятивных атак про­тив валют.

Создание единой европейской валюты является, бе­зусловно, величайшим финансовым экспериментом в ис­тории человечества. Ни одна из имевших ранее место попыток создания сколько-нибудь значительного финан­сового союза не увенчалась успехом. На евро сегодня многие также смотрят как на эксперимент, исходом ко­торого не обязательно будет успех. Все первое полугодие 1999 года курс валюты неуклонно падал, в чем некото­рые усматривают признаки недоверия к новой валюте, а другие видят эффективно проводимую единым Европей­ским Центральным банком денежную политику, так как низкий обменный курс играет на руку европейским экс­портерам, существенно повышая конкурентоспособность их товаров на мировых рынках.

Путь европейских государств к объединению валют­ных систем был длительным и не простым, не все страны могли выдержать условия, сформулированные для объе­динения, менялся состав участников. Но в течение не­скольких лет существовала и была признана в мире син­тетическая валюта экю (ECU), составленная из европей­ских валют (ее курс на 31 декабря 1998 года и стал курсом евро); настойчивая работа лидеров ряда европейских го­сударств, прежде всего Германии, Франции, Италии при­вела в конце концов к старту новой валюты.

* Знаком  в книге отделен материал, предназначенный для бо­лее углубленного изучения предмета, задачи или справочные данные.

Для лучшего понимания происходящих в евро-регионе процессов полезно помнить те макроэкономические ориентиры (заложенные в Маастрихтский договор, оп­ределивший условия конвергенции), с которыми европей­ские государства подошли к объединению своих валют­ных систем.

1. Стабильность цен: средний уровень инфляции за предшествующий год не должен превосходить более чем на 1,5 % уровни инфляции трех из объединяющихся госу­дарств с наименьшими показателями инфляции.

2. Устойчивость финансового положения государ­ства, означающая отсутствие значительного бюджетно­го дефицита, в частности:

а) отношение планируемого или действительного государственного дефицита к величине валового внутреннего продукта (ВВП) не будет превосходить 3%, либо же это отношение должно последовательно уменьшаться, приближаясь к указанному уровню, су­щественные отклонения допустимы только краткосроч­ные;

b) отношение государственного долга к ВВП не дол­жно превышать 60%, либо оно должно последовательно уменьшаться, стремясь к указанному уровню.

3. Критерий конвергенции процентных ставок, озна­чающий, что на протяжении предшествующего года сред­ние долгосрочные процентные ставки (long-term rates) не должны превосходить более чем на 2% процентные став­ки трех государств с наибольшей стабильностью цен. Процентные ставки измеряются на основе показателей долгосрочных государственных облигаций или аналогич­ных пенных бумаг, с учетом различий в национальных определениях.

4. Условие участия в Европейском обменном меха­низме (ERM) в течение двух лет до перехода к валюте EURO, в частности, в этот период не должно быть де­вальвации кросс-курса валюты по отношению к валютам других государств-участников.

Приводимая ниже таблица содержит данные по по­ложению стран-участниц на июль 1998 года, когда при­нималось окончательное решение о составе стран-участ­ниц валютного союза.

ТОП надежности бинарных брокеров:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Гарантия надежности и контроль качества!
    Отличный вариант для начинающих и средне-опытных трейдеров! Бесплатное обучение и демо-счет!
    Получите свой бонус за регистрацию:

Добавить комментарий