Хеджирование в бинарных опционах цели, методы, типы опционов

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Гарантия надежности и контроль качества!
    Отличный вариант для начинающих и средне-опытных трейдеров! Бесплатное обучение и демо-счет!
    Получите свой бонус за регистрацию:

Хеджирование опционами

Самый популярный вид использования деривативов для минимизации риска.

Опцион — это контракт, дающий право (но не обязательство) приобрести или реализовать какой — либо актив в определенный срок, по цене, зафиксированной в опционном контракте. Фиксированная опционным контрактом цена, дает инвестору уверенность, что даже если тренд сдвинется в противоположном, неблагоприятном для него направлении, это не будет грозить потерей вложенных средств. Таким образом инвестор страхует, т.е. хеджирует их. Естественно, чтобы воспользоваться такой гарантией цены, необходимо оплатить стоимость этого права — цену опциона, также называемую премией. Продавец опциона обязуется продать покупателю актив по конкретной цене, независимо от его рыночной стоимости. А у покупателя есть право приобрести его, если у него есть в этом потребность.

Опционные контракты могут заключаться и на покупку актива (опцион колл), и на его продажу (опцион пут)

Суть хеджирования

Трейдер, играя на бирже, рассчитывает свою стратегию исходя из ожидания роста или падения стоимости какого — либо актива, т.е. он принимает во внимание определенное ценовое движение. Если же рынок внезапно развернется в обратную сторону — расчет трейдера окажется неверным и есть риск полностью потерять деньги. В зависимости от стратегии (идет ли игра на повышение или на понижение) и от тренда, инвестор в целях подстраховки может приобрести опцион, и зафиксировать в нем ту цену, которая его устроит, даже с учетом расходов на сумму премии. Приобретая опцион, трейдер гарантирует себе право избавиться от актива по выгодной для него цене.

Если нужно застраховаться от снижения цены, приобретается опцион пут (либо продается опцион колл). В обратном случае, если нужно застраховаться от роста цены, то необходимо реализовать опцион пут (или приобрести опцион колл). Хеджирование опционами всегда проводится в направлении, обратном движению цены актива на торговой площадке — трейдер страхуется от ситуации, обратной той, на которую рассчитана его основная стратегия.

Примеры хеджирования рисков

Предположим, трейдер приобретает 100 акций некой компании по цене $75 за акцию, рассчитывая на их дальнейший рост до $82. Но так как полной уверенности в росте цены нет, он принимает решение провести хеджирование рисков путем приобретения опционного контракта. Так как основная стратегия связана с ростом цены, то хеджирование нужно провести в направлении, обратном рынку, т.е. приобрести опцион пут, застраховавшись тем самым от падения цены ниже $75. Опционная премия была уплачена в размере $8 на акцию. Если цена вырастет, как и было спрогнозировано, то трейдер потеряет только $8 премии.

Доход его составит: (82*100) — (75*100) — 8 = $692.

Список самых удобных платформ брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Гарантия надежности и контроль качества!
    Отличный вариант для начинающих и средне-опытных трейдеров! Бесплатное обучение и демо-счет!
    Получите свой бонус за регистрацию:

Если же рынок провалится, допустим, до $73 за акцию, доход инвестор не получит, но и убытки, вместо возможных (75*100) — (73*100) = $200, составят только $8, уплаченных в качестве премии.

Рассмотрим ситуацию, когда инвестор планирует купить доллары, имея на руках сумму 100 000 рублей. Текущий курс 61,59; валюта нужна через месяц. Можно либо купить ее сейчас, получив 100 000/61,59 = $1 623.64, либо приобрести ее позже, купив опцион колл, фиксирующий цену в $61,59 и уплатив за него премию 1000 руб.

Если через месяц курс доллара упадет ниже, то покупатель может отказаться от покупки по цене опциона, а купить валюту на рынке по текущему курсу, тем самым он выиграет на курсовой разнице и потеряет на сумме премии. Если же курс вырастет выше $61,59, покупатель сможет приобрести валюту по фиксированному курсу.

Хеджирование опционами широко применяется инвесторами, однако эффективность его будет зависеть в каждом конкретном случае от правильности выбранной стратегии инвестирования, стратегии хеджирования и величины премии.

EREPORT.RU

мировая экономика

Бинарные опционы. Стратегии бинарных опционов

В области финансов, бинарный опцион является одним из видов опционов, где получается выигрыш в виде некоторого фиксированного количества некоторого актива или вообще ничего. Двумя основными типами бинарных опционов являются вариант «деньги или ничего» и вариант «актив или ничего». Бинарный опцион «деньги или ничего» предполагает получение некоторой фиксированной суммы денежных средств, если опцион выполняется, в то время как бинарный опцион «актив или ничего» оплачивает стоимость базового актива.

Таким образом, опционы имеют двоичный характер, потому что существует только два возможных исхода. Их также называют опционы «все или ничего», цифровые опционы (наиболее распространенные на рынке форекс), и опционы с фиксированной прибылью (FROS) на Американской фондовой бирже. Бинарные опционы, как правило, являются опционами европейского стиля.

При покупке бинарного опциона предлагаемая потенциальная доходность известна точно и ранее, чем покупка сделана. Бинарные опционы можно купить практически на любой финансовый продукт, и они могут быть приобретены в обоих направлениях торговли либо путем покупки «Call» / «Up» опциона или «Put» / «Down» опциона. Это означает, что инвестор может разместить длинную или короткую позицию на любой финансовый продукт, просто покупая бинарный опцион. Бинарные опционы предлагаются до истечения заранее определенного срока, который может быть, например, 60 секунд, 30 минут, 1 час или до закрытия торгового дня и не может быть изменен.

Например, сделана покупка бинарного call-опциона типа «деньги или ничего» на акции компании XYZ при курсе $100 с выплатой $1000 при выполнении опциона. Тогда, если на дату погашения акции торгуются на уровне или выше $100, владелец опциона получит $1000. Если же акции торгуются ниже $100, он не получит ничего.

В популярной модели Блэка-Шоулза, стоимость цифрового опциона может быть выражена в виде функции совокупного нормального распределения. Из-за трудностей в хеджировании бинарных опционов, которые находятся вблизи истечения срока, они гораздо меньше торгуются, чем ванильные опционы, но могут быть приближены при торговле с вертикальными спрэдами.

Внебиржевые бинарные опционы

Контракты на бинарные опционы уже давно доступны во внебиржевом виде, то есть продаются непосредственно эмитентом покупателю. Они, как правило, считаются «экзотическими» инструментами, и не существует ликвидного рынка для торговли этими инструментами в течение срока их действия. Они часто встраиваются в более сложные опционные контракты.

С середины 2008 года сайты бинарных опционов называемые торговыми площадками бинарных опционов предлагают упрощенную версию биржевых бинарных опционов. Подсчитано, что по состоянию на январь 2020 года в мире функционировало около 90 таких платформ, которые предлагали опционы на 125 базовых активов.

Платформы предлагают стандартизированные краткосрочные бинарные опционы с заранее определенной прибылью / убытком, которые не могут быть ликвидированы (куплены или проданы с целью закрытия) до истечения срока.

Бизнес-модель бинарных опционов

Платформы не взимают плату со своих инвесторов. Их прибыль идет за счет разницы между опционами, по которым при истечении полагаются выплаты, и опционами, по которым при истечении выплат не полагается. Эту разницу можно найти по следующей формуле. В ней для каждого базового актива с одинаковым сроком истечения: W — денежные выплаты по выигранным опционам в процентном отношении (например 1,7), L – выплаты по проигранным опционам (так называемая уступка брокера) в процентном отношении (например, 0,15), V1 и V2 — обороты сделок, совершенных для каждого исхода (например, $1000), а S — прибыль платформы.

В этом примере оборот платформы составляет $2000, а ее прибыль составляет $150 или 7,5% от оборота. Поскольку прибыль платформы рассчитывается по приведенной выше формуле, большинству платформ будут безразличны, итоги одной сделки. Заметим, что если V1 не равен V2, то платформе придется выступать в качестве маркет-мейкера. Это может привести к тому, что прибыль платформы (S) будет более неустойчивой, чем в приведенной выше формуле. Для того, чтобы трейдер имел долгосрочную прибыль он должен предсказать правильно примерно 54,5% событий (в зависимости от вида опциона).

Регулирование бинарных опционов

На нерегулируемых платформах, деньги клиентов не хранятся в обязательном порядке на целевом счете, как того требует законодательство, а сами сделки не контролируются третьей стороной для обеспечения честной игры.

3 мая 2020 года, Кипрская Комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC) объявила об изменении политики в отношении классификации бинарных опционов как финансовых инструментов. Смысл состоял в том, что параметры бинарных платформ, работающих на Кипре (где базируются многие из платформ) должны были быть отрегулированы в соответствии с требованиями CySEC в течение шести месяцев с даты объявления. CySEC была первым в ЕС регулятором-членом Директивы о рынках финансовых инструментов (MiFID), 2004/39/EC для работы с бинарными опционами, как финансовыми инструментами.

В марте 2020 года Управление по финансовым услугам Мальты заявило, что функция регулирования бинарных опционов будет передана ему из Управления по лотереям и азартным играм Мальты. 18 июня 2020 года, Управление по финансовым услугам Мальты подтвердило, что, по их мнению бинарные опционы подпадают под действие MiFID. После этого подтверждения Мальта стала второй в ЕС, где бинарные опционы регулируются как финансовые инструменты, а бинарным площадкам теперь придется получать лицензию инвестиционных услуг категории 3 и соответствовать минимальному уровню капитала MiFID. До этого объявления была возможна работа бинарных платформ при условии, что компания имеет действительную лицензию на проведение лотерей и азартных игр.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) является государственным органом, который осуществляет надзор за регулирование фьючерсами, опционами и торговлей свопами в США. На 6 июня 2020 года, Banc De Binary был обвинен CTFC и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в нарушении американского финансового регулирования. CTFC и SEC работают в сочетании друг с другом по гражданским искам против этой компании, стремясь вернуть гражданам деньги, нажитые не честным путем, наложить финансовые санкции и бессрочный судебный запрет на Banc De Binary. В гражданских исках, поданных в штате Неваде, SEC и CTFC утверждают, что Banc De Binary предлагал биржевые опционы клиентам из США и незаконно продавал /покупал опционы клиентам /от клиентов из США. В исках CTFC и SEC утверждается, что Banc De Binary не ограничивал свои предложения участникам, противоречащие требованиям регулирования.

Критика бинарных опционов

Бинарные платформы, по мнению некоторых, могут быть сравнимы скорее с игровыми платформами, нежели с инвестиционными площадками из-за их отрицательных совокупных выплат (они имеют преимущество над инвестором) и потому, что они практически не требуют знания фондового рынка для торговли. Гордон Пэйп написал в Forbes: «[. ] Такого рода вещи могут быстро вызвать привыкание [. ], никто, независимо от того, насколько он хорошо осведомлен, не может последовательно предсказать, что цена на акцию или товар будет делать в течение короткого промежутка времени».

Биржевые бинарные опционы

В 2007 году Опционная клиринговая корпорация предложила изменить правила, чтобы позволить торговлю бинарными опционами, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила список «деньги или ничего» бинарных опционов в 2008 году. В мае 2008 года торговлю биржевыми европейскими «деньги или ничего» бинарными опционами начала Американская фондовая биржа (AMEX ), а затем в июне 2008 года и Чикагская биржа опционов (CBOE). Стандартизация бинарных опционов позволяет им торговаться на бирже с непрерывными котировками.

Американская фондовая биржа (Amex) предлагает бинарные опционы на некоторые ETF и несколько высоколиквидных акций, таких как акции Citigroup и Google. Amex называет бинарные опционы «опционами с фиксированной доходностью»; call-опционы названы «Окончание Высоко» (Finish High), а put-опционы названы «Окончание Низко» (Finish Low). Чтобы снизить угрозу манипулирования рынком одиночных акций, Amex использует «индекс урегулирования», определяемый как средневзвешенный объем торгов в день истечения.

CBOE предлагает бинарные опционы на S&P 500 (SPX) и индекс волатильности CBOE (VIX). В бегущей строке обозначения для них BSZ и BVZ соответственно. CBOE предлагает только call-опционы, а бинарные put-опционы создаются синтетически из бинарных call-опционов.

В 2009 году Северо-Американская биржа деривативов (Nadex), американская платформа для торговли бинарными опционами запустила бинарные опционы по ряду валютных пар, сырьевых товаров и индексов рынков акций.

Пример торговли бинарными опционами

Трейдер, который считает, что пара EUR / USD закроется на уровне или выше 1,2500 в 3:00 после полудня может купить опцион на такой исход. Трейдер, который считает, что пара EUR / USD цена закроется на уровне или ниже 1.2500 в 3:00 после полудня может купить put-опцион или продать контракт на call-опцион.

В 2:00 после полудня курс EUR / USD составляет 1.2490. Трейдер считает, что он будет расти, поэтому он покупает 10 опционов EUR / USD на уровне или выше 1,2500 в 3:00 после полудня по стоимости $40 каждый.

Риск, связанный с этой торговлей известен. Валовая прибыль / убыток трейдера следует из принципа «все или ничего». Он может потерять все деньги, вложенные, который в данном случае составляют $40 х 10 = $400, или сделать валовую прибыль в размере $100 х 10 = $1000. Если пара EUR / USD цена закроется на уровне или выше 1,2500 в 3:00 после полудня чистая прибыль трейдера будет равна выигрышу по истечении срока за вычетом стоимости опциона: $1000 — $400 = $600.

Трейдер может также выбрать ликвидацию (купить или продать, чтобы закрыть) своей позиции до истечения срока действия, в данном случае стоимость опциона не гарантируется равной $100. Чем больше разрыв между спотовой ценой и ценой исполнения, тем больше уменьшается стоимость опциона, так как вариант выигрыша по опциону становится все менее вероятным.

В этом примере, в 3:00 после полудня курс поднялся до 1,2505. Опцион истек в деньгах и валовой выигрыш составил $1000. Чистая прибыль трейдера составила $600.

Интерпретация цен

На рынке предсказаний, бинарные опционы используются, чтобы выяснить, наилучшую оценку населения о произошедшем событии — например, цену в 0,65 на бинарный опцион на то, что кандидат от демократической партии победит на следующих выборах в президенты США можно интерпретировать как 65%-ную вероятность его победы.

На финансовых рынках, ожидаемый доход на акцию или другой инструмент, уже учтен в цене. Тем не менее, рынок бинарных опционов предоставляет другую информацию. Так же, как рынок обычных опционов показывает оценку рынком вариаций (волатильности), рынок бинарных опционов показывает оценку перекоса рынка.

В теории, портфель бинарных опционов также может быть использован для синтетического воссоздания (или оценки) любого другого опциона (аналогичной интеграции), хотя с практической точки зрения это невозможно из-за отсутствия глубины рынка для этих относительно тонко торгуемых ценных бумаг.

В теории портфель вариантов может синтетически воссоздать любой другой финансовый инструмент, в том числе обычные опционы.

Стратегии бинарных опционов

Это может быть сюрпризом для многих заинтересованных в опционном пространстве, что put-опционы были введены на CBOE только в 1977 году, через девять лет после введения call-опционов. Рынок бинарных опционов в настоящее время находится на той же «земле без людей», где есть яркий рынок FX бинарных опционов со сложными стратегиями бинарных опционов, в то время как на другом полюсе существует множество платформ, предлагающих «ставки на час» и именующие эти ставки «инвестициями».

Но рынок бинарных опционов тоже имеет свой ассортимент стрэдлов, стрэнглов, call-спредов, бабочек, кондоров и т.д., которые пока еще не были изучены на основных биржах. Туннели, иначе коридоры достаточно хорошо известны и оценены в процессе обычного распространения call-опционов, хотя туннель, прежде всего, означает волатильность торговли. Другие стратегии, такие как герцог Йоркский, перетягивание каната, Аккумуляторы обеспечивают богатый выбор разнообразных инструментов, обеспечивающих различные и уникальные P & L профили.

Как указано выше, бинарные опционы, как правило, воспринимаются как опционы в европейском стиле, которые не может быть изменены до истечения срока. Бинарные опционы в американском стиле, как правило, называются опционами одного касания. Полный список стратегий бинарных опционов будет включать европейские и американские бинарные опционы, knock-in бинарные опционы, knock-out бинарные опционы и бинарные опционы на два актива.

«Коллы», «Путы» и акции

Привлекательность внебиржевых опционов как рискового вида инвестиций. Определение термина «хеджирование» и его деятельность с помощью биржевых опционов. Система гарантий и залогов на внебиржевом рынке, ступени защиты и учет корреляции активов клиента.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид реферат
Язык русский
Дата добавления 07.01.2020
Размер файла 17,1 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

По дисциплине: «Корпоративные финансы»

На тему: ««Коллы », «Путы» и акции»

1. «Коллы », «Путы» и акции

2. Риск и стоимость опционов

По мере развития фондового рынка Российской Федерации и наряду с уже привычными понятиями (такими, как акция и облигация) вошли в употребление и редко встречавшиеся ранее термины, например «производные ценные бумаги» и «опцион». В последнее время эти понятия особенно часто используются применительно к акционерным обществам как наиболее крупным эмитентам ценных бумаг и активным участникам фондового рынка.

Вместе с тем, виды ценных бумаг, объединяемые общим понятием «производные ценные бумаги», уже давно обращаются на зарубежных биржевых и внебиржевых рынках ценных бумаг. К основным разновидностям производных ценных бумаг можно отнести опционы, варранты, фьючерсы.

В последнее десятилетие рынок опционных контрактов снискал популярность среди большого круга инвесторов благодаря широким возможностям эффективно управлять капиталом при минимальных затратах. Особенно внебиржевые опционы, которые не предусматривают брокера, а, следовательно, и выплаты ему комиссионных.

Привлекательность внебиржевых опционов состоит в следующем:

Способствуют развитию спекуляции, так как покупатель может ограничить свой риск приемлемым для него уровнем.

Покупка опционов обеспечивает возможность многократного выигрыша по сравнению с аналогичным вложением в другие активы.

Сочетая различные варианты опционов, инвестор заранее определяет для себя возможную величину выигрыша и потерь.

Опционы считаются рисковым видом инвестиций. Покупка опциона — это вложение средств с ограниченным, заранее известным риском. Этим риском, вернее платой за уход от риска и является для покупателя цена опциона.

Опционный контракт (или просто, опцион) — договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени.

Разделение опционных контрактов идет на две различные группы — это внебиржевые опционные контракты, а также биржевые опционные контракты. Большая часть всех мировых фондов предлагают контракты на фьючерсы, то есть операции, осуществляемые под контролем фонда.

Возможность проведение операций с опционными контрактами имеется лишь у членов данной биржи, которые имеют на бирже свое собственное или арендованное место. Соответственно будь то организация или частное лицо, желающее продать или купить опционный контракт, обязаны открыть общий счет на соответственной бирже. Конечно же, в таком случае организация получает комиссионные от сделки, заключенной между сторонами опционного контракта. Комиссионные разных контрактов будут отличаться. Все зависит от частоты, а также объемов операций.

Проведение различных операций связанных с опционными контрактами на бирже возможны только по курсам, которые сложились на рынке, при этом переговоры между партнерами невозможны. Подтверждение операций с опционными контрактами осуществляется через телексом в течение 24 часов. Сумма, которая хранится на счету, владельца должна быть достаточной для выплаты премии. В противном случае у него не будит возможности покупки опционов.

Внебиржевые опционы нужны абсолютно всем: как крупным, так и мелким игрокам. Дело в том, что внебиржевой рынок значительно больше биржевого в количественном плане и шире в качественном.

Отсутствие стандартизированности позволяет использовать не только plain vanilla опционы (обычные путы и колы, аналогичные биржевым), но и многие более сложные экзотические инструменты (бинарные и барьерные опционы, структурные ноты, индивидуальные финансовые продукты taylor-made products).

Рассмотрим вышеприведенные опционы:

Пут (Put Option) — право, но не обязанность, продать базовый актив по фиксированной цене (страйк) через (европейский опцион) или в течение (американский опцион) определённого периода времени.

Фактически покупка опциона пут означает прогноз, что через определенный период времени базовый актив будет ниже чем цена исполнения опциона. Если это так и произойдет, то прибыль от покупки пута будет меньше на величину, которую мы заплатили за опцион. Если рынок будет выше, то величина убытков будет ограничена также стоимостью опциона.

Колл (Call Option) — право, но не обязанность, купить базовый актив по фиксированной цене (цена исполнения, или страйк) через (европейский опцион) или в течение (американский опцион) определённого периода времени. Фактически покупка опциона колл означает прогноз, что через определенный период времени базовый актив будет выше, чем цена исполнения опциона. Если это так и произойдет, то прибыль от покупки колла будет меньше на величину, которую мы заплатили за опцион. Если рынок будет ниже, то величина убытков будет ограничена также стоимостью опциона. внебиржевой опцион хеджирование залог

Бинарный опцион — это опцион, который приносит фиксированное количество прибыли или не приносит ничего, в зависимости от выполнения условия в момент истечения срока действия опциона.

Бинарные опционы известны также как опционы «все или ничего» (all-or-nothing options), т.к. они либо приносят прибыль («все») или не приносят ничего. Таким образом, прибыль фиксирована, и поэтому подобные опционы известны также как опционы с фиксированной прибылью (FRO’s-Fixed Return Options). Дигитальные опционы — еще одно название. Проще говоря, все, что нужно трейдеру, это определить направление изменения курса, т.е. решить, вырастет или уменьшится цена базового актива без учета других факторов.

Бинарный опцион отражает особую позицию на финансовых рынках в определенный период времени. Выделим следующие преимущества внебиржевого рынка:

. Гибкость торгуемых инструментов. Преимущество, существенное с точки зрения торговцев, которых по тем или иным причинам не устраивает перечень стандартных биржевых инструментов. Обратной стороной этого преимущества является пониженная ликвидность этих инструментов и, как следствие, повышенные расходы на ликвидацию позиций.

. Относительная дешевизна ведения операций на этом рынке, что вытекает из отсутствия необходимости ежедневного поддержания своей позиции как в терминах ее объема, так и ее ликвидности.

Хеджирование с помощью биржевых опционов

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.

Опционы внебиржевого рынка — иное средство хеджирования портфелей акций, используемое многими крупными институциональными инвесторами. Эти внебиржевые опционы транзакции непосредственно между двумя сторонами и не проходят как биржевые сделки.

Обычно эти внебиржевые транзакции можно подогнать в точности под запросы портфельного менеджера. При желании он может использовать нестандартные цены исполнения. В этом случае ошибку отслеживания можно полностью устранить, поскольку внебиржевой пут может быть построен в качестве пута именно на акции, входящие в портфель финансового менеджера в текущий момент времени.

Полезна и возможность использовать нестандартные цены исполнения. Предположим, владелец акции говорит: «Я хочу защитить свой портфель, если рынок снизится более чем на 8%. По какому страйку я могу продать колл, чтобы покрыть затраты на пут с такой защитой?» Опционный дилер внебиржевого рынка (обычно крупная трейдерская фирма, такая как Goldman Sachs или Morgan Stanley) мог бы вернуться к нему с предложением, подобным следующему: «Вы можете продать опционы колл, находящиеся на 10% «вне денег», и купить путы, расположенные на 8% «вне денег», по одинаковой цене за каждый». Эту стратегию можно использовать для отдельной акции и портфеля в целом: трейдерская фирма подберет структуру опционов, удовлетворяющую пожеланиям портфельного менеджера.

Существуют еще более «сложные» опционы, используемые на современных рынках для хеджирования портфелей. Они относятся к категории экзотических опционов (exotic options). Их стоимость может зависеть от многих оговоренных в условиях параметров.

Один простой тип экзотического опциона — опцион вниз-и-вон (down-and-out option) — ведет себя подобно обычному опциону, за исключением одной черты: если акция упадет до заранее установленной цены в любое время до даты истечения, опцион автоматически становится бесполезным.

Такие экзотические опционы можно структурировать многими различными путями с разным уровнем творчества. Вероятно, только описание экзотических опционов может занять целую книгу. Это не входит в тематические рамки данной книги. Однако существует один интересный экзотический опцион, используемый сегодня в качестве средства страхования портфеля: опцион с оплатой позже (the pay-later option).

Держатель этого вида экзотического опциона изначально получает бесплатно: его необходимо оплачивать, если только на момент истечения опцион будет «в деньгах». Таким образом, финансовый менеджер, желающий иметь нижнестороннюю защиту, может связаться с фирмой, работающей на внебиржевом рынке, и купить опцион пут с оплатой позже. Если рынок идет вверх, этот финансовый менеджер не должен никаких денег, и его рыночный результат является таким же, как и у его конкурентов, не владевших защитой. Заплатить за данный пут ему придется, если только рынок, в самом деле, обрушится. Конечно, он не получает абсолютно бесплатный проезд, поскольку если рынок упадет и за пут придется платить, то он будет намного дороже, чем обычный биржевой пут. Это просто пример тех многочисленных путей, которыми искушенные финансовые менеджеры используют экзотические опционы.

Когда речь идет об опционах внебиржевого рынка, Опционная Клиринговая Корпорация не имеет к этому никакого отношения. В определенный момент в будущем это может привести к проблеме. Вспомните, что большинство данных опционов — это транзакция между клиентом (организацией) и крупной брокерской фирмой, создающей такие опционы. Таким образом, крупная фирма занимает позицию, которую она, в конечном счете, должна хеджировать. Например, если финансовые менеджеры многократно покупают в качестве защиты пут-опционы, в какой бы экзотической форме они ни были, данная брокерская фирма-продавец этих опционов пут. Не исключено, что, в конце концов, позиция брокерской фирмы может стать слишком большой: они (фирмы) могут оказаться короткими по большому количеству путов.

2. Риск и стоимость опционов

Существенным недостатком внебиржевого рынка является наличие и неконтролируемость контрагентского риска. Если для крупных финансовых институтов, например, банков, которые являются основными создателями и участников этого рынка, этот недостаток не столь существенен, то для частного инвестора этот риск нельзя не учитывать. Если инвестор не обладает достаточными возможностями по защите своих интересов на ОТС-рынке (т.е. внебиржевом), то, наверное, ему тогда лучше оперировать на биржевом рынке.

Тем не менее, система гарантий и залогов на внебиржевом рынке работает также, как и любая система риск менеджмента.

Есть несколько ступеней. Во-первых, это могут быть прямые лимиты контрагентов друг на друга. Т.е. когда покупатель готов брать на себя кредитный риск продавца опционов в определенном размере. В случае отсутствия или недостаточности лимитов существует система залогов, в качестве которых могут приниматься различные активы и ценные бумаги (деньги, акции, облигации, паи фондов и пр.). Размер требуемого залога и дисконты, с которыми они принимаются в обеспечение, варьируются в зависимости от структуры сделки и политики риск менеджмента компании. Кроме того, учитывается корреляция активов.

На сберегательном счете в течение 5 лет каждые полтора года вносится 500 тыс. руб., на которые раз в год будут начисляться сложные проценты по ставке 80% годовых. Определить сумму процентов, которую банк выплатит владельцу счета

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Сущность и виды опционов. Методики расчета стоимости опциона. Биноминальная модель оценки опциона. Модель Блека-Шоулза. Виды и классификация инвестиций. Применение опционов для анализа эффективности инвестиций. Причины популярности рынка опционов.

курсовая работа [399,0 K], добавлен 23.03.2020

Формулы для оценки стоимости реальных опционов. Финансовый опцион как основа для разработки метода реальных опционов. Анализ видов реальных опционов. Основная проблема использования метода для оценки инвестиционных проектов. Сферы применения методики.

презентация [54,4 K], добавлен 15.11.2020

Порядок торговли финансовыми активами. Основа фьючерсов и опционов — принцип отсрочки поставки. Фьючерсный контракт и его особенности. Торговля фьючерсами как один из видов инвестирования. Стратегии использования опционов, хеджирование и спекуляция.

курсовая работа [83,8 K], добавлен 03.03.2009

Понятие реальных опционов и возможности их применения для оценки эффективности стратегических инвестиционных решений. Алгоритм оценивания стратегического проекта «Запуск цифрового телевидения в Королевстве Камбоджа» с использованием реальных опционов.

диссертация [2,0 M], добавлен 21.08.2020

Краткая история возникновения фондового рынка. Использование технического анализа для прогнозирования биржевых цен. Типы графиков движения рынка. Понятие ценового тренда. Стратегии торговли фьючерсными контрактами, использования опционов и хеджирования.

дипломная работа [816,2 K], добавлен 23.10.2020

Опцион как производный финансовый инструмент. Понятие, виды и сущность реальных опционов, их классификация. Использование теории опционов при формировании инвестиционной и финансовой стратегии компании. Биноминальная модель оценки стоимости опциона.

контрольная работа [23,0 K], добавлен 23.05.2020

Параметры портфеля и цели инвестирования. Хеджирование операционной деятельности. Инструменты фиксированной доходности. Продажа покрытых опционов. Арбитраж синтетических позиций. Комплексная оценка инвестиционных проектов и их отбор для финансирования.

курсовая работа [88,8 K], добавлен 05.12.2020

Исследование аномалий и закономерностей в ценообразовании опционов. Выражение эмпирических отклонений в ценах, вызванных поведенческими паттернами инвесторов. Зависимость вмененного риск-нейтрального распределения базового актива и сентимента инвесторов.

дипломная работа [1,3 M], добавлен 30.09.2020

Контракты, дающие право на покупку или продажу определенного количества ценных бумаг по заранее установленной цене в течение определенного срока. Классификация опционов: по форме реализации, по времени исполнения и по характеру базисного актива.

эссе [19,3 K], добавлен 18.05.2009

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Система ведения реестра владельцев ценных бумаг. Хеджирование на рынке ценных бумаг. Осуществление хеджирования с помощью заключения срочных контрактов: форвардных, фьючерсных и опционных.

контрольная работа [48,6 K], добавлен 11.06.2009

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

ТОП надежности бинарных брокеров:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Гарантия надежности и контроль качества!
    Отличный вариант для начинающих и средне-опытных трейдеров! Бесплатное обучение и демо-счет!
    Получите свой бонус за регистрацию:

Добавить комментарий